美國最貴國運股誕生！Palantir年漲145% 5年翻漲近20倍

數據分析軟體公司 Technologies (PLTR-US) 今 (2025) 年 8 月 8 日股價觸及 187.99 美元，市值突破 4430 億美元，超越洛克希德 · 馬丁 (LMT-US)、雷神 (RTX-US) 和諾斯羅普 · 格魯曼 (NOC-US) 三大軍工巨頭的總和。

這家 AI 數據公司自 2020 年 9 月以 10 美元上市以來，從最低 5.92 美元反彈，累計漲幅達 31 倍，即便以上市價計算，也有近 19 倍的回報。 2025 年初至今，PLTR 更是上漲了 145%。

Palantir 不生產晶片、不訓練大模型，也不做消費級產品，但其客戶名單卻如同《碟中諜》的常客，包括 CIA、FBI、NSA、五角大樓和以色列國防軍等。更詭異的是估值，Palantir 的前瞻性市盈率高達 245 倍，而行業平均只有 24 倍；作為對比，被一些人稱為「AI 泡沫」的輝達 (NVDA-US)，本益比只有 35 倍。

Palantir 創辦人 Peter Thiel 曾在 911 事件後思考如何將 PayPal 的反詐騙技術應用於國家安全領域。 2004 年，Thiel 聘請史丹佛法學院的同學 Alex Karp 擔任執行長，並命名公司為「Palantir」，源自《魔戒》中的「真知晶球」。公司啟動資金來自 CIA 的創投部門 In-Q-Tel 和 Thiel 的創投基金 Founders Fund，使命明確：尋找隱藏的東西，包括潛在的恐怖攻擊。

從 2003 到 2006 年，Palantir 在公眾視野中幾乎消失，專注於為美國情報機構開發代號為「Gotham」的軟體。 2010 年，Gotham 在阿富汗展現了其價值，透過分析大量數據，成功追蹤到敵對分子，並在 2011 年賓拉登被擊斃的行動中扮演關鍵角色。

儘管依賴政府合約帶來了早期收入，但 Palantir 在商業化過程中面臨挑戰。 2009 年，摩根大通成為其第一個大客戶，隨後推出面向企業的 Foundry 平台，但高昂的成本和長時間的部署週期讓許多客戶卻步。同時，Palantir 經常捲入政治爭議，成為「邪惡公司」的代名詞。

2020 年，Palantir 選擇遷離矽谷，上市時面臨虧損和對政府合約的過度依賴等負面標籤，讓上市首日開盤價為 10 美元，隨後股價一度跌至 5.92 美元。然而，隨著 AI 革命的興起，Palantir 推出了 AI 平台（AIP），使其營收在 2023 年開始強勁回升，2025 年第一季營收達到 8.84 億美元，年增 39%；第二季營收達到 10.1 億美元，年成長 48%。

Palantir 的客戶結構也發生了變化，商業客戶數量在 2023 年第四季年增 55%。這家公司從依賴政府的外包商，轉變為 AI 時代的寵兒，吸引了各行各業的企業排隊部署 AIP。

在軍工領域，Palantir 已成為西方的「AI 軍火商」。 2022 年，執行長 Karp 與烏克蘭政府達成合作，Gotham 系統也被部署到戰場，為現代戰爭提供支援。 Palantir 在軍工領域的地位不斷上升，獲得了多個重要合同，包括與美國陸軍簽署的價值 100 億美元的長期合約。

2025 年 8 月，Palantir 市值達 4,435.5 億美元，超越傳統軍工巨頭。其高達 245 倍的本益比反映出市場對其未來的信心，投資者將其視為美國國運的延伸。隨著地緣政治的重新洗牌，Palantir 成為了押注美國未來的重要股票載體，儘管其未來是否能繼續上漲仍然存在不確定性，但無疑在當前的市場環境中，Palantir 已成為最昂貴的「國運股」。