大摩：原油供過於求 發展軌跡若不變 產業將見45年來最慘下滑

原油生產(圖:AFP)

紐約原油期貨周三大跌，自 4 月初以來再度跌破每桶 50 美元關卡。摩根士丹利 (Morgan Stanley) 發布報告認為，當前全球石油行業面臨的局勢，恐怕已是 45 年以來最糟，甚至可能比 1986 年更加低迷。

據財經部落格《zerohedge》報導，摩根士丹利提出，他們對油價的評估，基於 4 項因素：供應、需求、成本和資本開支、以及估值。目前供應仍在適度成長，需求則在油價下跌後預期會提升，成本及資本開支預料將像 1986 年時急劇下降，估值則見到 35 年低點。

現在以供給面來看，OPEC 自 2 月份來日增產 150 萬桶，大體相當於全球需求 1 年的增幅，如果這種情況持續，恐怕在 1 年內全球供需都難得到平衡。分析師 Martijn Rats 及 Haythem Rashed 等人在報告中說：「根據當前運行軌跡，本輪下滑周期可能比 1986 年更為嚴重。」

摩根士丹利指出，如果情況繼續如此發展，以往發展的周期將不適用，特別以近期來看，過去歷史將無從分析參考，油價的發展也會比過去 45 年以來下滑更嚴重。

《彭博》報導指出，摩根士丹利估計，為應對油價下跌，石油生產商已經削減 1300 億美元投資，並裁員7萬人。

(圖表取自《zerohedge》)