川普關稅收入緩解「大而美」財政衝擊 標普全球未調降美國信評

信評機構「標普全球」(S&P Global Ratings)周一 (18 日) 宣布美國債信評等不變，表示雖然美國財政將因近期通過的「大而美」減稅和支出而受影響，但由於關稅收入減緩一部分的財政衝擊，因此並未調整美國信評。

身為全球三大信評機構之一的標普全球對美國的長期信用評等維持在「AA+」，短期信用評等維持在「A-1+」，長期信評展望也維持在「穩定」(stable)。

包括 Lisa Schineller 在內的標普全球分析師說：「在實質關稅稅率上升的情況下，我們預料將帶來可觀的關稅收入，因而大致上抵銷了近期財政法案可能導致財政減弱的後果，該法案包含了減稅和增加支出。」

彭博指出，最新信評對川普政府來說可能是個好消息，因為這與普遍認為關稅將拖累美國經濟的看法相左。儘管標普分析師並未強調此一觀點，但他們仍指出關稅至少帶來一個好處：在財政支出增加之際，關稅讓政府稅收有所增加。

美國關稅收入在 7 月創單月新高紀錄，海關稅收攀升到 280 億美元。美國財長貝森特 (Scott Bessent) 不久提高對 2025 全年的關稅收入，表示「可能遠高於國內生產毛額 (GDP) 的 1%」，原本的預估則為 3000 億美元。

然而根據無黨派「國會預算辦公室」(CBO) 的估算，「大而美」法案將導致美國未來十年的預算赤字增加 3.4 兆美元。

美債投資人的財政擔憂

標普全球的觀點對美債投資人至關重要，因為財政赤字和持續償債能力一直是他們最擔心的事。在今年 5 月川普關稅和預算法案震撼金融市場之際，30 年期美債殖利率曾升破 5%。

30 年期美債殖利率周二亞洲盤時段報 4.93%，而指標性的 10 年期美債殖利率則報 4.33%。

Lombard Odier 駐新加坡資深總經策略師 Homin Lee 說：「這些仍然是接近頂級信評的細微變化，不代表美國財政健康有任何實質上的不同，後者是個複雜的問題。」

穆迪信評 (Moody’s)5 月調降美國信評，象徵美國在 5 月失去三大信評機構中僅剩的最高債信評等，理由是美國的預算赤字不斷膨脹且沒有緩解跡象。在此之前，惠譽(Fitch) 和標普全球早已摘除美國的頂級信評。

標普表示，之所以維持美國信評的「穩定」，是預期雖然財政赤字不會明顯改善，但在未來幾年也不會持續惡化。該機構預測，一般政府淨債務在未來三年將超過 GDP 的 100%，但一般政府赤字在 2025 年至 2028 年間預料平均將為 6%，低於去年的 7.5%。

馬來亞銀行 (Malayan Banking Bhd.) 資深外匯策略師 Fiona Lim 表示，標普全球維持美國信評，可能對美元有正面影響，因為川普的減稅與支出法案曾引發市場對美國債務可持續性的疑慮。

不過她也指出，美元更持久的動力將來自聯準會 (Fed) 會議紀錄，以及聯準會 (Fed) 主席鮑爾周五在傑克森洞的演說。美元指數在周二亞洲盤時段小幅上漲約 0.1%。

(本文不開放合作媒體轉載)