鴻海AI伺服器營收首度超越iPhone　轉型成果全面顯現

8 月 13 日台股爆量長紅 K 棒的低點 24172 點，被市場視為短線極為重要的防守價位。若此處不失守，整體上行結構不致遭到破壞。至於 24416 點的高檔位置，雖然成交量達到 5761 億元，具有短線降溫的參考價值，但筆者更傾向將 24172 視為關鍵防線。觀察密集交易區 23700 至 24000 點，以及外資成本區間 23050 至 23717 點，也有助於掌握市場支撐位置。值得留意的是，新台幣匯率走勢仍是短期變數，一旦在爆量長黑後出現快速貶值，可能意味著資金加速流出，對市場將帶來額外壓力。

影響市場的核心因素，來自即將登場的全球央行年會、美國半導體關稅細節、輝達財報以及聯準會利率決策。尤其是 Fed 主席鮑爾在央行年會的談話，被市場視為定調下半年政策走向。市場普遍預期其基調偏鷹，但更關鍵的是是否將關稅效應納入通膨評估。若未來關稅推升物價過快，過早降息恐怕適得其反。

從產業面觀察，四大亮點產業持續吸引法人資金關注，包括台積電領軍的先進製程與封裝、AI 伺服器、AI 機器人以及 iPhone 供應鏈，還有高價權值股「千金股」與「準千金股」的布局機會。近期市場對 AI 拉貨高峰落於第二季有所疑慮，但最新外銷訂單與出口數據顯示，下半年出口展望優於預期，訂單年增率維持在 7.9% 至 11.9% 之間，反映需求並未如先前擔憂般急速下滑。此外，匯率走弱有助於企業抵消先前的匯損壓力，部分產業甚至可望因此獲得利多。這使得台股在 AI 需求強勁的支撐下，短線波動雖有，但結構仍具韌性。

根據主計總處最新預測，今年全年 GDP 成長率上修至 4.45%，下半年可望維持 2.3% 的增幅，出口成長更由原先的負值轉為大幅正增 22% 以上，反映台灣經濟動能優於市場預期。儘管提前拉貨效應逐漸消退，美國進口額自 3 月的 3427 億美元降至 6 月的 2641 億美元，未來是否轉化為庫存壓力仍需觀察。但在降息預期與 AI 需求的雙重支撐下，經濟出現硬著陸風險的機率下降。投資人可持續關注鮑爾談話內容及半導體關稅細節，並以 AI、生技與高價電子股為策略核心，同時搭配匯率與外資動向作為風險控管依據。

鴻海 (2317-TW)AI 伺服器與雲端網路業務營收近期首度超越以 iPhone 為主的消費性電子，占比達 41%，展現轉型成果。相較 2021 年消費性電子仍逾五成，結構已大幅改變。展望後市，AI 伺服器需求持續強勁，第 3 季營收預估年增逾 170%，GB200/300 全年出貨量上修至 17k 與 23k 櫃，單季機櫃出貨季增上看 300%，主因組裝良率突破、測試自動化提升與雲端服務供應商資本支出增加。鴻海亦積極擴大全球布局，攜手軟銀進軍美國「星際之門」AI 資料中心計畫，鞏固市占率。法人看好，鴻海已是全球最大 AI 伺服器供應商之一，市占率逼近 40%，2025、2026 年 EPS 預估 14.98 與 18.45 元，營運動能可望持續上修。投顧普遍正向，玉山喊 270 元最高，中信 258.3 元次之，群益 240 元居第三，其餘多落在 220~235 元區間。

輝達（NVDA-US）即將公布財報，市場普遍預期上季營收約 458 億美元、每股純益約 1 美元，部分分析師甚至估計可達 466 至 480 億美元，顯示需求強勁。股價今年已漲逾 30%，但投資機構對前景依舊樂觀。摩根士丹利將目標價自 200 調升至 206 美元，瑞穗從 192 調至 205 美元，Cantor Fitzgerald 更大幅調升至 240 美元，成為華爾街最高預測。分析師指出，AI 推理需求持續攀升，加上新一代 Blackwell 架構推進、雲端巨頭與各國政府資本支出擴張，將推動輝達營收超出預期。雖然美中晶片爭議持續，H20 晶片雖重返中國市場卻遭北京冷遇，但中國企業仍有強烈需求。專家估計，中企因華為產能有限，仍需採購輝達晶片，市場供不應求。整體而言，投資人對「中國因素」干擾反應有限，輝達 AI 生態系與產能優勢將持續鞏固其市佔與成長動能。

台積電與鴻海近期表現強勢，讓人不禁開始思考：下一棒會是誰？

歷史經驗顯示，當台積電率先發動攻勢，通常代表整體半導體與科技供應鏈即將全面起飛。特別是「台積戰隊」、AI 伺服器、AI 機器人，以及 iPhone 供應鏈這四大潛力產業，正成為市場資金的焦點。

鴻海近期持續創高，波段漲幅已超過 80%，今天甚至來到 212 元的高價。而我也已經悄悄鎖定下一檔有望大漲的標的，正開始佈局。

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