黃金今年來狂飆28%！股債比特幣全被甩開 華爾街喊價更上一層樓

黃金今年來強勢上漲 28%，不只跑贏股票、債券和 G10 貨幣，甚至超車比特幣，如今又獲得華爾街投資銀行上修目標價。

根據瑞銀財富管理 (UBS Wealth) 策略師的最新預估，黃金將在 2026 年底 3 月底之前漲到每盎司 3600 美元，並在 2026 年 6 月底之前進一步上升到 3700 美元，而原本兩個時間點的目標價都是每盎司 3500 美元。

該團隊另對 2026 年 9 月底給出新的目標價，為每盎司 3700 美元，不過，對 2026 年 12 月底的目標價，則仍維持在 3500 美元。

投資人觀望聯準會 (Fed) 主席鮑爾本周在傑克森霍爾全球央行年會的演說，黃金周二收盤小跌，報每盎司 3388 美元。

這個以 Wayne Gordon 為首的團隊說：「儘管有些貿易摩擦趨緩，我們仍認為有一些因素將帶動金價更上一層樓，包括美國總經面相關的風險、Fed 獨立性受考驗、財政可持續性的疑慮、地緣政治增強去美元化趨勢、以及更多的央行買盤等。」

他們指出，由於關稅和移民政策的影響尚未完全浮現，代表美國通膨頑強而難以下降，這將有利於黃金。再者，由於實質美債殖利率將因為低於歷史趨勢的經濟成長受到打壓，進而降低持有黃金的機會成本。

瑞銀團隊認為，進入 2026 年之後，由於美國 9 月將舉行期中選舉，黃金的投資需求將超越去美元化趨勢、及對 Fed 獨立性和美國財政可持續性的疑慮。他們特別提到，世界黃金協會 (WGC) 最近的資料顯示今年上半年流入黃金 ETF 的資金，創 2010 年以來最強表現。

瑞銀團隊也把全年 ETF 需求從原估的 450 公噸上修到將近 600 公噸，他們認為，目前的部位還沒有追平之前高點，而且央行買盤可望繼續保持強勁的力道，儘管已經從去年的逼近歷史水準緩和一些。

Gordon 等人說：「因此，我們預測 2025 年的全球黃金需求將增加 3% 至 4760 公噸，這將創 2011 年以來最高。黃金的關鍵風險在於 Fed 是否會被迫升息。」

黃金年初上漲之後，夏季略顯平靜，但即便如此，7 月 22 日仍然創下每盎司 3439.20 美元的高點紀錄。雙線資本 (DoubleLine) 的岡拉克 (Jefferey Gundlach) 今年夏初曾盛讚，黃金是「真正的資產類別」，並表示，黃金已經「不再只是瘋狂的末日倖存者、或狂熱投機客的投資標的」。

Topdown Charts 創辦人兼研究主管 Callum Thomas 則對這股黃金熱潮提出自己的看法，他周一表示，圍繞著黃金的資金輪動將成為更大主題，而其他商品，例如工業金屬，可能會開始追趕黃金的漲幅。