《勝算在握》怡發證券張穎群:薦買信義能源、康基醫療

　　　　　　　　　　　　怡發證券張穎群:薦買信義能源、康基醫療

　　信義能源(03868-HK):集團主要業務是在國內經營太陽能發電場,並向國家電網於當地的附屬公司銷售電力,是屬於領先的太陽能發電營運商,惟不會參與太陽能電站項目之開發及建

設,只會進行收購百分百建成並網的優質大型太陽能電站項目。集團於2019年5月由母公司信義光能(00968-HK)另行分拆上市。

　　截至2025年6月30日止之半年度業績為營業額12.10億元人民幣,增長7.70%。股東應佔盈利同上升23.4%至4.49億元人民幣。期內整體毛利率下跌2.5個百分點至61.80%。集團擁有、營運及管理16個大型太陽能電站,總核准容量為4540.5兆瓦。大部分項目位於國內安徽、天津、福建、河南及湖北等省市。同時參與農光互補電站,主要是利用空間的分配,創造發電效益,但不影響農業生產及浪費土地,以提供綠色電力。而漁光互補電站是將光伏面板安裝在水面或魚塘沿岸,發電同時也不會影響水產養殖。在魚塘上安裝光伏面板,可解決發展新能源,可以為養魚提供遮擋作用,又不會佔用空間。最後為漂浮式電站,主要是在安徽淮南市內的採煤塌陷區內,利用沉陷形成的水平,和漂浮的形式建設光伏電站,不但可通過發電收益,更可有效治理生態環境。

　　集團努力構建可持續發展制度,推動新能源項目全面融入電力市場,並透過交易機制發展成上網電價,更以電價市場化、責任綁定,及成本共擔為主要核心,促進新能源由政策驅動模式轉型至市場驅動模式,為未來碳中和目標奠定制度基礎。可於現價1.22元附近吸納,中長線可見1.80元,跌穿0.90元止蝕。(建議時股價:1.22元)

　　康基醫療(09997-HK):集團主要業務是在國內專門研發、設計、生產和銷售微創外科手術器械和配件,並設有全國的相關配件MISIA平台。產品主要用於婦產科、普通外科、泌尿

科及胸外科等專科手術的領域,為醫生或病人提供優質的服務和產品,致力為國內微創手術提供一站式解決方案。

　　截至2024年12月31日止之全年度業績為營業額上升8.90%至10.09億元人民幣,股東應佔盈利5.81億元人民幣,同增長15.4%。期內整體毛利率微跌0.9個百分點至79.1%。集團主要提供一次性產品和重複性使用的產品,包括一次性用的套管穿刺器,主要是用於進出體內通道。高分子結紮夾,專門用於血管或其他管狀組織結構的結紮。腹壁縫合器械,電凝鉗,是利用高頻電流為出血地方快速電凝止血,或解剖和切割組織。沖洗吸引器、取物袋,用作收集或提取組織樣本等。而重複或各多次性使用的產品,包括有套管穿刺器、重複性鉗子、氣複針、單極電凝抓鉗和整套子宮肌瘤切除器。集團年內在中國國家藥品監督管理局註冊共108個產品,當中包括17項第三類、56項第二類,及35項第一類的醫療器械。同期亦取得34項新的專利授權,及唯精醫療獨立取得79項新專利授權。

　　集團在2020年於北京成立全新的營銷管理中心,再設定新銷售目標。經銷網絡覆蓋逾3000家醫院,當中更有千家三甲醫院。通過接種疫苗,控制疫情,並將醫院手術數量恢復至前水平。繼續加強研發,以推動創新產品組合。尋求戰略合作夥伴或收購合併,為平台上增加補充產品,或更先進的科技,加快未來發展。可於現價8.66元附近吸納,中長線可見12.50元,跌穿7.30止蝕。(建議時股價:8.66元)《怡發證券有限公司　張穎群》(以上內容不構成怡發證券立場,亦非投資建議。投資者在做出決策前,應考慮風險並諮詢專業投資顧問。)

　　　　　　　　　　　　　　招商永隆劉雅珉:薦買心動公司

　　心動公司(02400-HK):心動公司是一家從事遊戲運營的投資控股公司。公司經營兩個分部,包括遊戲分部和TapTap平台分部。遊戲分部通過其自身及其他分發渠道提供遊戲發行及運營服務。TapTap平台分部通過公司自研的遊戲社區和平台向遊戲開發商、遊戲發行商或彼等代理提供在線推廣服務。

　　於2024年,公司全力支持了新的自研遊戲在全球多個市場成功上線,並協同推動了TapTap平台的發展。公司全年的收入首次突破了50億元人民幣,同比增長了接近50%,遊戲業務和TapTap平台業務收入都顯著提升。

　　2024年,公司的網絡遊戲的平均月活躍用戶數同比增加了14.5%,而平均月付費用戶數同比增加了23.1%。這兩個數據的增加主要是由於《心動小鎮》(Heartopia)、《鈴蘭之劍》(Sword　of　Convallaria)及《出發吧麥芬》(GoGo　Muffin)這三款新上線遊戲帶來的用戶數量增加。這一增加部分被《香腸派對》(Sausage　Man)的用戶數量較2023年減少所抵銷。截至2024年12月31日止年度,就收入貢獻而言,《出發吧麥芬》(GoGo　Muffin)、《香腸派對》(Sausage　Man)、《鈴蘭之劍》(Sword　of　Convallaria)、《火炬之光:無限》(Torchlight:　Infinite)及《仙境傳說M》(Ragnarok　M)為公司的前五大遊戲。

　　TapTap平台是公司的核心競爭力和驅動力之一。公司的遊戲研發和發行業務可以為TapTap提供優質的獨家內容,以推動TapTap用戶增長,靠TapTap自身的產品及運營優勢留下用戶、產生收入,然後再通過TapTap反哺第一方和第三方廠商的內容創作,從而產生更多優質內容,繼續驅動TapTap的進一步成長。截至2024年12月31日止年度,TapTap中國版App的平均MAU為4400萬,同比增長23.0%。MAU同比增長主要是由於2024年中國境內市場新上線了一些大受歡迎的手機遊戲作品,並且其中一些遊戲與TapTap達成了獨家或深度的合作;心動公司的自研遊戲《心動小鎮》(Heartopia)在TapTap獨家發布並帶來了新的用戶;及心動公司增加了TapTap的營銷活動,並引入了新的營銷推廣方式。

　　8月初心動公司發布2025上半年盈利預告,其上半年實現營業收入30.5億元(人民幣.下同),同比增長37%;實現歸母淨利潤7.9億元,同比增長215%。業績超預期。

根據目前公司的發展趨勢來看,心動公司未來一兩年每年賺20億淨利潤問題不大。公司現時的發展路徑正確,執行力強大,第二批自研遊戲管線有產出,而且taptap平台找到了新的增長曲線。從三到五年的維度來看,心動公司有很大的發展潛力。我們認為心動公司未來的成長空間非常巨大,因此建議適當布局心動公司。(本周二建議時股價:73.90元)《招商永隆銀行證券分析師　劉雅珉》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)