黑天鵝事件相繼引爆！印尼抗議升級、泰國政局動盪衝擊東南亞

印尼連日爆發全國性大規模抗議，加上泰國政局再度陷入動盪，兩大東南亞新興市場的政治風險正急劇升高，直接拖累股市表現。

上週五，印尼股指下跌 1.5%，跌幅居全球主要股市之首；泰國股市同日也下跌 1.1%，成為表現最差的市場之一。

印尼街頭怒火：津貼醜聞引爆社會矛盾

印尼的抗議起因於國會議員住房津貼曝光。議員每月可領取高達 5000 萬印尼盾（約新台幣９.2 萬），幾乎是雅加達最低月薪的 10 倍。隨後，加稅、大規模裁員和通膨進一步點燃了低收入族群的不滿。

抗議已蔓延至雅加達、泗水、萬隆等近十個主要城市，並演變為暴力衝突。截至上週日晚，至少已有 4 人死亡，多棟政府建築和官員住所遭縱火或洗劫。抗議者甚至搬走浴缸、奢侈品牌包以及熱門玩偶 Labubu。

同時，一宗震驚社會的事件發生在雅加達。一名 21 歲外送員因誤入抗議現場，遭裝甲警車輾壓身亡，相關影片迅速在社群媒體瘋傳，使得局勢急轉直下。

面對壓力，印尼總統普拉博沃被迫取消訪中行程，並於週日宣布議會將取消爭議性的高額住房津貼。

但這一讓步似乎無法平息民怨。分析人士指出，印尼過去十年雖維持 5% 經濟增速，但近年製造業大規模裁員，造成中產階級收入受損，加劇社會不平等。

官方數據顯示，印尼今年上半年已有超過 4.2 萬工人失業，比去年同期增加 32%。

雅加達智庫報告更指出，印尼最富有的 50 人財富總和，等同 5,000 萬普通民眾的總財富。分析師認為，真實數字可能更高。

泰國政局動盪：總理資格遭取消

與印尼街頭怒火並行的，是泰國政壇的再度震盪。

總理貝東丹因資格遭取消，政客們正爭奪新一屆政府領導權。其中，保守派政治人物阿努廷聲稱已獲足夠支持出任總理，強調「國家不能陷入停滯」。

新加坡分析師 John Foo 認為，雖然泰國長期受政治內鬥拖累，經濟表現落後周邊國家，但股市估值偏低，加上新領導層若能推動改革，仍可能吸引資金回流。

外資觀望：股市短期承壓

數據顯示，8 月印尼股市吸引 6.76 億美元外資淨流入，但泰國則出現 6.7 億美元資金外逃。

今年至今，泰國股市已下跌約 10%，印尼股市則在抗議前一度上漲 11%，創下歷史新高。

Foo 指出：「印尼的政治風險正在上升，股市風險溢價必然提高。我們對印尼持低配立場。」

Aletheia Capital 分析師 Nirgunan Tiruchelvam 則認為，儘管短期動盪，但在貨幣政策可能放鬆和估值優勢支撐下，印尼與泰國的長期前景仍未改變。