《外資精點》大和下調古茗目標價至27元,維持「買入」評級

　　《經濟通通訊社1日專訊》大和發表研究報告指,古茗(01364-HK)7月和8月每店交易總額(GMV)在補貼高峰後仍增長約20%,而堂食需求在配送戰期間亦按年增長十幾個百分點。管理層承認2026年某些月份的同店銷售增長(SSSG)可能放緩,但強調快於預期的開店速度將支持2026年收入增長。該行將古茗目標價由32元下調至27元,以反映補貼後環境,維持「買入」評級。

　　管理層認為古茗的優勢在於其冷鏈物流,能以低成本提供高品質原料,幫助品牌留住客戶。

古茗的回購率約50%,管理層認為可持續增長來自忠誠客戶的增加。鑑於餐飲行業許多競爭對手尚未盈利,古茗計劃繼續整合市場,縮小與行業領先者蜜雪冰城(02097-HK)的差距。

　　關於海外擴張,管理層表示將很快公布更詳細的路線圖。因此,該行對古茗的長期增長前景更感樂觀,因管理層對其定位與優勢有清晰認識,儘管行業競爭激烈。管理層將全年開店目標上調至超過3000間,2026年目標將高於2025年。

　　該行將古茗的2025年每股盈利預測較預期高12.4%,可能因該行對開店速度快於預期的假設更樂觀。(kl)

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