MICA Daily｜Glassnode 分析：市場在賣壓浮現中尋找脆弱平衡點

Glassnode 分析指出，在市場預期聯準會將降息的氛圍下，比特幣價格於上週末成功回升至 116,000 美元，但目前正重新面臨賣壓。在現貨市場中，相對強弱指數（RSI）一度衝高至超買區，而累積成交量差額（CVD）則呈現疲軟，交易量持平。這反映出市場雖有強勁的上升動能，但隨著賣方在價格走強時進場，買方的信念顯得有限。

期貨市場的參與度有所提升，未平倉合約量（Open Interest）增加，同時在積極的買盤推動下，永續合約的累積成交量差額（Perpetual CVD）也急劇上升。然而，資金費率的走軟顯示出市場對多頭的需求有所減弱，暗示著雖然槓桿操作依然活躍，但市場情緒已轉趨謹慎。

流入美國現貨 ETF 的資金顯著增強，淨流入遠高於正常區間，交易量保持穩定，顯示出強勁的機構需求。 ETF 的市值/已實現價值比率（MVRV）攀升，使持有者處於獲利狀態，這也強化了傳統金融投資者的謹慎樂觀情緒。

總結而言，在宏觀經濟因素驅動下，市場動能受益，ETF 的資金流入和期貨市場的累積為價格回升提供了支撐。然而，現貨市場流動的減弱、資金費率的走軟以及獲利了結的增加，都指向了正在浮現的賣方壓力。市場情緒雖有改善，但其脆弱性依然存在，倘若需求無法持續，比特幣價格恐將面臨挑戰。

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