美股高漲背後 黃金漲勢反映不確定性加劇？

據《Investing.com》報導，美股正乘著樂觀情緒的浪潮，推升股市刷新多個新高。但麥格理 (Macquarie) 分析師警告，若跳脫科技股帶動的漲勢來看，包括黃金持續上漲等跨資產訊號，其實透露市場仍存在更深層不安，投資人應抱持審慎樂觀的態度。

分析師表示，「黃金持續不斷的上漲，不會無緣無故發生，除非部分交易員預期因龐大債務而帶來的新一輪印鈔，或者美元在全球貿易與資本流動中的地位出現劇烈轉變。」 他們指出，中國決策者已正式呼籲全球金融治理改革，包括貨幣與跨境支付系統多元化，以及提升新興市場在主要國際機構中的代表性。

儘管美中在輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 問題上摩擦升溫，投資人仍找到了布局大型科技股的理由，同時對沖美元風險。在美國企業招募意願減弱之際，聯準會 (Fed) 預計在周三降息 25 個基點，但在平衡就業風險與通膨壓力下，Fed 不太可能釋出長期降息循環的訊號。

分析師也強調，主要央行政策路徑分歧是另一大主題：Fed 傾向寬鬆，而歐洲央行 (ECB) 與日本央行 (BoJ) 則正在結束寬鬆或甚至邁向緊縮。這種差異推動美元走軟，美元指數回落至接近 7 月低點。

同時，一些新興市場展現潛力。智利親市場派候選人 Jose Kast 獲看好在 12 月決選中勝出，加上銅價上漲，可能帶動智利披索走強。這些政治發展為市場樂觀情緒增添層次，但在地緣政治局勢轉變下，也讓投資人保持謹慎。