面對通膨與就業夾殺 鮑爾坦言：「當前已無萬全之策」

美國聯準會周三 (18 日) 一如預期降息 25 個基點，但這一決定也是無奈之舉。因此，鮑爾在周三的記者會上坦言，決策者正處於一個「相當困難的局面」，並感歎，目前已經「沒有萬無一失的無風險路徑 (no risk-free path)」。

據《Yahoo 財經》報導，聯準會當前的困局是，貨幣政策陷入了兩難的困境，必須在「對抗尚未完全被抑制的通膨」與「支撐正在疲軟的就業市場」這兩個相互矛盾的目標之間做出艱難的權衡。

過去，在勞動市場強勁的支撐下，聯準會得以將主要精力集中在對抗通膨此一核心任務上。鮑爾表示，當時面臨迫在眉睫的關稅威脅與持續的通膨壓力，風險的平衡顯然傾向於維持物價穩定。

然而，現在情況已經不同。鮑爾指出，隨著就業創造放緩與失業率上升，通膨與就業市場疲軟之間的風險已經「發生了有意義的轉變」。這使得聯準會不得不從其「適度限制性」的立場上後退，開始同時應對兩大挑戰。

鮑爾將目前聯準會兩大目標——物價穩定與充分就業之間，出現的緊張關係，形容為「相當不尋常的情況」。他解釋，聯準會的決策框架要求他們在制定政策時，必須評估「每個目標距離其最終目標有多遠，以及預計需要多長時間才能達成」。

然而，這個框架僅提供了權衡目標的指引，並未明確指出應採取何種具體行動，這也增加了政策失誤的可能性。

這種模糊性增加了決策失誤的可能性。如果降息過多或過快，可能會重新引燃尚未完全平息的通膨；如果降息不足或過慢，則可能進一步損害正在惡化的勞動市場。無論選擇哪條路，都伴隨著風險。

展望未來，聯準會的政策制定者們預計將會進一步放寬貨幣政策。根據官員們預測中位數顯示，由於勞動市場持續惡化，今年可能還會有兩次降息，這比 6 月份發布的預測有所增加。

但與此同時，聯準會內部對未來的政策路徑也存在分歧。最新的利率「點陣圖」顯示，官員們的預測相當分散，預示著未來可能會出現更多異議。

例如，在最近的會議中，新任理事米蘭 (Stephen Miran) 就持反對意見，他主張進行更大幅度的降息。

與此同時，來自白宮的影響力運動也讓外界對聯準會的獨立性產生質疑，這為本已複雜的決策環境增添了另一層壓力。