隨著聯準會(Fed)開啟降息周期，全球資本市場迎來新一輪上漲熱潮。最新統計顯示，截至上周五(19日)，全球主要股市總市值(TMC)突破121.6兆美元，其中美股以66.74兆美元佔據半壁江山，是排名第二的中國股市12兆美元的5倍有餘，更創下多項歷史紀錄。從區域分佈來看，日本股市以7.4兆美元位列第三，港股緊追在後達7兆美元。歐洲市場方面，泛歐交易所總市值為5.6兆美元排名第五，英國與德國分別以3.6兆和3兆美元位列第八跟第九。新興市場中，印度股市表現亮眼，總市值達5.2兆美元，排在第六名，加拿大以3.9兆美元排名第七、韓國及澳洲等市場均維持穩健成長。值得關注的是，美股「七巨頭」企業展現出驚人統治力。輝達一家公司市值超越加拿大股市總和，微軟獨力超過英國股是估值，谷歌、亞馬遜等科技巨頭的規模更與多個國家股市形成鮮明對比。專家指出，目前美股TMC已突破多重歷史高點。透過比較美國GDP、廣義貨幣M2及實體經濟總債務三大核心指標發現，除TMC/M2指標與2000年網路泡沫高點持平外，TMC/GDP與TMC/TOD(總債務)兩項關鍵數據均創下歷史新高，其中TMC/GDP比率持續攀升，巴菲特曾將此指標視為判斷股市估值的重要參考，而當前數值已遠超過2000年與2021年兩個歷史高點。更具重大意義的是，即便將評估角度擴展至全球範圍，美股表現依然搶眼。最新統計顯示，2024年美股總市值佔全球GDP比重首次突破50%大關，達到54%的歷史新高。考量到2025年全球名目GDP增量預計不超過10%，但美股今年以來增幅已超過11%，實際比值很可能已逼近60%，這意味著美股總市值不僅超越美國自身經濟規模，也超過全球實體經濟總量的一半。市場觀察人士指出，這種超常規成長態勢與Fed貨幣政策轉向密切相關。降息預期持續推高資本市場風險偏好，以科技股為代表的成長型企業估值持續提升。但多位經濟學家提醒，目前美股估值水準已觸及多重警戒線，必須警惕貨幣政策調整節奏變化可能引發的波動風險。隨著全球資金持續湧入美國市場，這種「一枝獨秀」的格局能否持續，將成為影響未來全球資本市場走向的關鍵變數。
