台股

壓回需不需要害怕？被動元件還能買嗎？

楊惠宇分析師(摩爾投顧)2025-09-24 16:31

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台股近期漲幅屬實有點過熱，所以我先前就預期會有一波整理幅度，但也說過整理期只會短不會長，果然今天開低但個股都是震盪後向上的局勢，一般而言我們看整理也不會看到「單日」這麼短，但最近的盤勢確實不一般，我認為近期只要看到壓回都是不錯的佈局時機，尤其是那些已經漲多的，他們如果被砍超過 20%，都很有可能會再做一次反彈，而我們今天提到的是仍然維持強勢的族群，也就是我近期常講的被動元件。

cover image of news article — 壓回需不需要害怕？被動元件還能買嗎？ (圖:shutterstock)

國巨 (2327-TW) 的規模優勢使其在車用、5G、AI 伺服器與工控等高階應用中具明顯競爭力。2025 年上半年合併營收約 638.75 億元，年增約 6.6%；歸屬母公司之稅後淨利約 105.27 億元，年增約 5.1%，累計上半年每股盈餘（EPS）為 20.51 元，且業外淨收益對獲利也有加分作用，但從基本面來看，國巨已成功從景氣循環中脫穎而出，其高階產品滲透率提升，未來在 AI 與車用需求持續拉動下，仍具上行潛力，是被動元件裡的觀察指標。

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華新科 (2492-TW) 長期定位為被動元件大廠，產品組合涵蓋 MLCC、晶片電阻、射頻元件等，高壓與高頻材料在車用與工業用市場具成長空間。近年透過提升 12 吋基板與高頻元件比重，有助緩衝消費性電子需求波動。第 2 季合併營收約 95.5 億元，季增約 9.3％、年增約 7.5％，計上半年營收約 182.9 億元，年增約 7.3％，基本面維持強勢姓，作為被動元件僅次於國巨的重要廠商，同樣可以留意。

凱美 (2375-TW) 定位在被動元件／電子零組件領域，長期朝向功率電感、高頻元件與模組化應用發展。公司受惠於車用電子、電動車控制器與充電模組市場成長，尤其在功率電子用料的需求提升，有助其核心產品線持續升級與價值提升。從財報層面看，2025 年第 2 季毛利率約 20.7％，營業利益率約 10.39％，稅後淨利率則約 1.43％。上半年累積營收結構也呈現成長態勢，顯示營運有一定支撐，又因題材在被動元件中較為特殊，具備獨特性。