連 18 紅！8 月製造業指數創歷史新高，推升景氣循環股？
鉅亨研報
AI、高效能運算需求持續，加上消費性電子新品備貨效應挹注，激勵資訊電子產業生產穩健提升，表現優於預期。美國對 AI 需求強強滾，經濟部（23）日指出，8 月來自美國訂單達 223 億美元，創歷年單月新高，年增幅達 33.6％，主要是半導體、伺服器訂單增加。而 8 月自東協接單 107.2 億美元，已經接近自中國大陸及香港接單 111 億美元，幾乎接近黃金交叉。
經濟部昨（24）日發布 8 月工業生產指數 117.36、製造業生產指數 118.22，雙創歷年同月新高，分別年增 14.41% 及 15.48%，皆呈連 18 紅。由於 AI 需求商機帶動資訊電子產業生產，8 月製造業生產各業中，電子零組件業年增 31.52%，其中積體電路增產 35.86%。電子零組件及積體電路指數，雙創歷年單月新高，皆呈連 20 月正成長，表現超級搶眼。
相較於科技產品，傳產受關稅衝擊，例如工具機、水五金等，基本金屬及化學品則受全球產能過剩影響，以及未來經濟不確定性，生產疲弱。8 月機械設備業生產年減 1.24%，結束連十月正成長，由正轉負。8 月汽車及其零件業生產年減 11.95%，連六月負成長。
經濟部統計處副處長陳玉芳分析表示，AI 應用商機持續熱絡，未來可望帶動半導體先進製程及高階伺服器等相關供應鏈續呈增產，製造業生產動能強勁，預估 9 月製造業生產將年增 15% 至 19%；第 3 季製造業生產指數年增 16.8% 至 19%。
觀察數據顯示 AI + 工業製造，為台股未來主要動能焦點，值得持續關注具爆發潛力的標的：
南電 (8046-TW)
受惠於 400G/800G 網通交換器、美系 ASIC 專案以及 AI PC 的需求，高階 ABF 載板 訂單能見度持續提升。
聯鈞 (3450-TW)
市場傳言公司為北美雲端巨頭（如 Oracle）的高速光通訊模組供應鏈之一，有望受惠於未來數年的 AI 資料中心大單。
嘉晶 (3016-TW)
公司積極佈局 8 吋矽磊晶，以及 6 吋 SiC/GaN 磊晶，大尺寸化有助於降低成本、提升競爭力。
欣興 (3037-TW)
AI 晶片需要更高層數、更大面積、更高技術門檻的 ABF 載板，單價（ASP）較傳統載板高 2~3 倍，是未來主要獲利來源。
鴻海 (2317-TW)
雲端網路產品（AI 伺服器為主）營收佔比已超過消費智能產品（iPhone），產品組合優化有助於推升集團整體毛利率。
東元 (1504-TW)
鴻海溢價取得東元 10% 股權，雙方聯手搶攻 AI 資料中心模組化和美國製造商機，使東元從傳統機電廠質變為 AI 供應鏈。
蜜望實 (8043-TW)
公司產品組合中，PC 與 Server（伺服器）佔營收比重合計約 75%。AI 應用從雲端延伸至 AI PC、AI 伺服器，將帶動 MLCC 等零組件規格升級、單機用量提升，有利於代理高階產品的蜜望實。
＊在經濟數據創紀錄，投資順勢而為，投資人可佈局那些生產數據為實際高獲利的企業，避開產業前景衰退標的。
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