滙豐Q4投資展望：偏高配置美中股市 掌握降息周期布局優質投資級債

滙豐銀行今 (25) 日發布 2025 年第四季投資展望，隨著人工智慧創新展現高速發展與普及化，加上美國聯準會重啟降息，這二大正面因素正抵消美國貿易關稅及政策不確定性帶來的負面影響。未來六個月，建議可對美國、中國、新加坡和阿拉伯聯合大公國股票持偏高比重配置；債券方面，建議投資人在美國降息周期增持全球投資級債券，以鎖定較高殖利率及對沖經濟成長放緩的風險，同時透過增持黃金以提升投資組合的韌性。

滙豐私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓雲表示，預期美聯準會將於 10 月與 12 月各降息 1 碼，年底聯邦基金利率可望降至 3.50% 至 3.75% 區間，若美國就業市場持續轉弱，明年仍有進一步降息空間。隨著美元利率下滑，持有現金的機會成本升高，投資人可趁勢鎖定當前較高的債券殖利率。

范卓雲補充，美國重啟降息，滙豐建議偏高配置全球投資等級債券，美國經濟成長放緩導致股債相關度下降，因此債券成為分散投資風險工具的重要性正在上升，同時高評級債券能對沖經濟成長放緩的風險。考慮到美國國債殖利率在 5 年以上存續期的曲線更為陡峭，建議重點布局 7-10 年存續期全球投資級債券的收益機會，相較超短期債券或低評等的高收益債券更具投資價值。

在股市方面，滙豐看好人工智慧推動的產業轉型，認為美中股市將是最大受惠者，並建議偏高配置美國、中國、新加坡及阿拉伯聯合大公國股票。范卓雲指出，雖然科技與數位經濟僅占美國 GDP 約 8.5%，但在標普 500 市值中比重卻高達 48%，AI 正驅動企業盈餘成長，成為新一波成長引擎。

至於亞洲市場，滙豐私人銀行及財富管理北亞首席投資總監何偉華表示，亞洲展現高度韌性，受惠於 AI 突破、企業治理改革及股東報酬率提升，區內股債市場具兼具成長與收益的吸引力。不過考量半導體與科技硬體產業面臨關稅與需求放緩挑戰，滙豐對台、韓股市維持中性，偏好中游 AI 賦能者與下游應用企業。

何偉華指出，滙豐提出三大投資主題，包括「中國創新贏家」聚焦 AI 及生技等新興產業；「提高亞洲企業股東報酬」關注高股息與回購公司；「亞洲長期產業龍頭」則著眼具競爭優勢與穩健財務的龍頭企業。他強調，美國降息、亞洲通膨下行及區域央行偏向寬鬆，均有利亞洲投資級債券表現。