從充滿疑慮到AI贏家 大摩：Alphabet上看335美元

根據摩根士丹利 (Morgan Stanley)，Alphabet(GOOGL-US) 股價已從充滿疑問轉向在人工智慧 (AI) 競賽中取得領先地位，並將其目標價從 210 美元上調至 270 美元，看多情境下更上看 335 美元。

該行表示，過去六個月來，投資人對 Alphabet 的看法已產生巨大轉變。

分析師寫道，「隨著創新步伐加快，司法部的補救措施比我們 (看多方) 預期的還要溫和，加上生成式 AI 在 Alphabet 多個業務線上傳出愈來愈多的正面採用訊號，GOOGL 投資人氛圍與討論已快速轉變。」

摩根士丹利強調，Alphabet 的估值已大幅重估。報告指出，「GOOGL 的本益比 (以 2026 年為基準) 自 4 月低點以來已上升約 45%…… 目前約為 22 倍，較其五年遠期平均值溢價約 10%。」

該行補充稱，「GOOGL 已成為『AI 贏家』，我們認為這是正確的，但我們同時也要對估值、成長與歷史負責。」

展望後市，獲利預估上修將是關鍵。摩根士丹利表示，「我們接下來將專注於獲利上修，特別是搜尋與 Google 雲端平台 (GCP)，因為生成式 AI 推動搜尋與雲端的成長加快。」

摩根士丹利現在預估，Alphabet 的搜尋營收在 2026 年將成長 10%，2027 年成長 8%，高於先前預測。

分析師指出，「Gemini 應用程式下載量的表現良好」，但他們更看重 Alphabet 更廣泛的創新管線。

報告寫道，「我們對 GOOGL 在其龐大用戶基礎與數據 (例如最近的 Chrome) 上，持續擴展的生成式 AI 功能更感到鼓舞。」

報告總結，每增加 1 個百分點的搜尋成長，都可能進一步推升 Alphabet 股價目標。