台股創歷史新高！聚焦晶片軍備競賽背後的贏家

大家好，我是承通投顧副總顏逸民。台股 (7 日) 同步再創歷史新高，攻上 27,000，收在 27,211 點大漲 450 點。 台積電同步再創歷史新高，二度攻上 14,000 整數大關，半導體龍頭持續吸金聚焦，也成為帶動大盤持續衝高的主要推手。由於權值股表現強勢，市場整體人氣進一步升溫，然而，在指數屢創新高之際，仍須留意高檔震盪與短線回檔的風險，以免追高後承受較大波動。

台股站上 27000 點三大法人資金動向，合計是買超，顯示法人對於大盤的多頭格局仍抱持信心，願意追高。其中自營商買超金額最大  113.68 億元，外資僅小幅買超 6.77 億元，外資雖然也站在買方，但金額相對保守，投信持續賣超 61.58 億元，投信連 3 賣 85.32 億元，在高檔進行持股調節。反映在指數高點時，外資操作較為謹慎。顯示內資對於短線行情強勁且積極參與。

台股主要動能來自於以 AI 產業為核心的結構性成長，在指數達到歷史高點後，市場資金輪動速度加快，但核心趨勢並未改變。後續續強的個股與族群，將會是那些基本面獲利能持續追上股價漲幅，且掌握 AI 關鍵技術瓶頸的公司。

AI 伺服器 ODM 族群是台股在 AI 浪潮中最核心、也是最能將 AI 晶片需求轉化為實質營收的環節，具有續強潛力的族群之一。台股的 AI 伺服器 ODM 巨頭，如廣達、緯穎、緯創、鴻海等，之所以持續被看好，主要是因為他們掌握了 AI 基礎設施的系統整合關鍵能力。

AI 伺服器的訂單多來自少數幾家大型客戶，訂單能見度高且具有獨佔性 NVIDIA、AMD 等晶片巨頭，以及 AWS、Microsoft Azure、Google Cloud 等大型雲端服務供應商（CSP）。

AI 伺服器的規格遠高於傳統伺服器，直接帶動產品單價和獲利結構的改善，一台 AI 伺服器（特別是搭載多顆高階 GPU 的機型，如 NVIDIA GB200/H100 或 AMD MI300X）的價格是傳統伺服器的數倍甚至十幾倍，產品平均單價（ASP）與毛利率雙升。

AI 伺服器 ODM 族群他們的利多不僅是出貨量大增，更關鍵在於產品的高附加價值和技術門檻的不可取代性。

力積電 (6770-TW)

力積電是少數能將 BCD（Bipolar-CMOS-DMOS）功率元件製程導入 12 吋晶圓 的代工廠之一，這對高階 PMIC、車用電子和工控電源等領域至關重要。

國巨 *(2327-TW)

國巨近年來積極的國內外併購策略，是其轉型的關鍵，目標是成為 一站式電子零組件解決方案提供商，而非僅僅是元件供應商。

漢磊 (3707-TW)

市場普遍預期，隨著第三代半導體業務在 2025 年下半年開始回溫，加上矽基產品（如 TVS/ESD、車用 MOSFET）需求緩步回升，漢磊的營運有望在 2025 年實現盈餘轉正，這將是股價的重要催化劑。

博智 (8155-TW)

公司與日商合資在 越南設立 PCB 廠，預計 2026 年開始試產。此舉有助於分散地緣政治風險，並強化在亞太市場，特別是供應鏈多元化需求下的競爭力。

譜瑞 - KY(4966-TW)

譜瑞在 USB4 Re-timer 業務上表現良好，預計 2025 年將持續顯著增長，是公司下半年重要的成長動能。

群聯 (8299-TW)

群聯正與 NVIDIA、Intel 緊密合作，推動其 Adaptive Plus 技術 (aiDAPTIV+)。這項技術能讓普通 PC 透過單一 CPU 整合式 GPU，利用 NAND Flash 進行 AI 運算，將普通 PC 轉化為 AI PC，無需額外 GPU 或 NPU。這是群聯切入邊緣 AI 儲存的重要策略。

欣興 (3037-TW)

欣興預計 2025 年第四季高階 ABF 產線稼動率可達滿載 水準，這對整體營運將帶來顯著提升，並推升毛利率。

* 台股高檔震盪時，將資金投入趨勢確定、股價卻有折價的優質成長股，是控制風險並維持長期報酬的有效策略。

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