美股反彈掀「撿便宜潮」 分析師警告：不是每次回調都是買點 獲利了結市場來了

美股近期的波動再度引發投資人思考，「逢低買進」是否仍是靈驗的策略。儘管上週市場短暫回調，一部分投資者仍趁跌進場，推動美股在本週出現反彈。然而，分析師提醒，並非每一次下跌都代表買點，市場或將進入更具挑戰性的階段。

根據美銀證券（BofA Securities）資料，該行客戶在截至上週五的一週內，淨買入美股金額達 41 億美元，創下 2008 年以來第五高紀錄。這股資金流入主要來自機構投資者與散戶，前者錄得自 2022 年 11 月以來最大單週淨流入，後者則在連續四週拋售後重新回到市場。投資人對大型股特別青睞，終止了連續三週的資金外流趨勢。

受惠於資金回流，追蹤標普 500 指數的 SPDR S&P 500 ETF（代號 SPY）在本週一單日吸引近 28 億美元淨流入，扭轉上週的 18 億美元淨流出。市場在川普總統再度威脅對中國加徵關稅、導致週五股市急跌後迅速反彈。

FactSet 數據顯示，截至週三午後，道瓊指數本週上漲 1.7%，標普 500 指數上揚 1.6%，那斯達克綜合指數則上漲 1.9%。推升行情的因素包括博通（Broadcom）(AVGO-US) 與 OpenAI 達成新合作協議，以及聯準會主席鮑爾 (Jerome Powell) 暗示將結束資產負債表縮減計畫。

儘管如此，上週的回調仍結束了華爾街自疫情前以來最長的一段平穩期。道瓊數據顯示，標普 500 在此前已連續 33 個交易日未出現單日 1% 以上的漲跌。Nationwide 首席市場策略師 Mark Hackett 表示，近期波動更像是「健康的重置」，市場只是喘口氣而非失去動能。他認為企業獲利表現穩健、消費信心仍具支撐，對經濟放緩的憂慮或許過早。

然而，市場的結構性波動仍存在。WEBs Investments 執行長 Ben Fulton 指出，投資人應預期接下來將是「獲利了結型市場」，即漲多後會有獲利回吐，可能導致短線震盪。他預測未來四至六週波動將加劇，但這或為年底反彈鋪路。他形容這是一個「緩慢而折磨人的上升市場」，投資人難以一蹴可幾。

恐慌指數（Cboe Volatility Index, VIX）週二盤中一度升至 22.76，創下自 5 月 23 日以來最高水準，顯示市場緊張情緒上升。該指數自 1990 年代以來平均值略低於 20，被視為區分平穩與波動市場的分界線。Fulton 指出，目前的震盪其實是市場「回歸正常波動」的跡象，並非恐慌性拋售。

截至週三午後，美股維持上行，道瓊上漲 0.1%，標普 500 漲 0.5%，那斯達克上揚 0.7%。市場仍在平衡獲利了結與進場機會之間，投資人對未來走勢保持謹慎但樂觀。