鴻海非首選！ 營收飆增100%～台積電「隱藏王牌」曝光！這檔AI跨年度翻倍黑馬：現在不上車就晚了？

美股重量級財報即將登場：Netflix、可口可樂、德州儀器率先登場，接著特斯拉、IBM 等重量級企業將陸續揭露「AI 真實進度」。尤其是特斯拉，現在全市場要看的不是汽車賣幾台，而是它在 AI 晶片、Dojo 超算、FSD 自駕投資上，到底推進了多少。這將直接牽動台廠供應鏈與高階 ASIC 設計廠的估值重定價。

而在台股，若要找一家真正站在 AI 實作 + ASIC 客製這條變現路上的公司，創意 (3443-TW) 正是跨年度的大黑馬股，是一檔非常值得趁震盪時默默買進、抱著等明年收割的好標的之一。

買創意不是買今年，而是買 2026、2027 的 EPS 大爆發
AI 熱潮全面延燒，接下來市場上要比的不是誰漲最多，而是誰還沒漲完。台積電的「隱藏王牌」，這檔 AI 黑馬的主升段，恐怕才剛要啟動！今年 8 月，創意營收年增約 42%；但到了 9 月，已經繳出年增超過 100% 的驚人成績！整個第三季的合併營收，季增率高達 41%。這背後，不是什麼意外單，而是三股長期成長動能同時啟動：

1. 加密貨幣訂單回潮：但這次不是炒幣，是實際下單
許多人對加密貨幣的印象，還停留在暴漲暴跌的投機遊戲。但對創意來說，這是一門「一手交錢、一手交貨」的好生意。2021 年那波幣市熱是炒作，但 2025 年這一波不一樣。因為 AI 計算與加密挖礦的晶片架構越來越接近，不少礦機大廠重新找創意設計專用 ASIC，有別於台積電只負責代工，創意直接接觸系統規劃與設計 IP，毛利更厚。

• 2025 年加密業務比重將達 30%
• 客戶採「預收款模式」→ 合約負債接近 90 億，代表未來營收已鎖定

這不是故事，是待認列的現金。這種模式，保護了創意在周期波動時的獲利韌性。

2. CSP（雲端巨頭）正式進入量產期：創意進入「AI 長約時代」
未來 18 個月，創意最值得期待的，是三家國際級 CSP 客戶專案正式進入量產階段，這些不是市面上的小 IC 案，而是客製化 AI/ASIC、整合 HBM、需與 NVIDIA 生態相容的高階計算模組。

• 兩項 CSP 專案：2025 Q4 開始認列
• 放量期：2026 年上半年~ 2027 年
• 營收模式：從一次性 NRE →長期 Turnkey 量產

這會徹底改變創意的體質。從接案公司，轉為長期供應鏈伙伴。

3. 技術護城河築好：進入 3nm / 2nm 與 NVLink 生態圈
創意不只是設計代工，而是正在打造「台灣唯一能直通 NVIDIA、台積電、CSP 生態的 ASIC 廠」。

• 擁有 HBM / Die-to-Die 互連 IP（N3E / N3P 認證通過）
• 已加入 NVIDIA NVLink Fusion 生態
• 與台積電 CoWoS / 3.5D 封裝深度合作

這種技術資產，是後進者追不到的。你可以挖台積電的製造工程師，但你挖不到 IP 架構師與 ASIC 系統整合能力。

由此可知，今年買創意不是買現在，而是買 2026、2027 的 EPS 大爆發。當 CSP 量產完全進入財報，市場會用「高本益成長股 PEG 模式」重新估值。屆時創意自然就會成為 AI 跨年度最強黑馬股。

若你還不知道該如何應對盤勢變化，不知逢低卡位那隻股？手上持股不知如何操作。建議你務必要鎖定江江在 Line @，將有更進一步的訊息給大家了解。想了解還未起漲的市場主流，同步了解大盤多空轉折點及學習預測技術分析，都可加入密切鎖定 Line@粉絲團關注。

更多產業趨勢報告 + 盤中訊息→請加入江江 Line@：

https://lin.ee/vTaRqlQ

江江每日解盤影片→含金量滿滿，節目內容太精彩 + 太權威惹！
堅持用心製作優質好節目，一定要看到最後！
並且【訂閱 + 按讚 + 分享幫助好友】

文章來源：摩爾投顧－江國中分析師

本公司所推薦分析之個別有價證券無不當之財務利益關係以往之績效不保證未來獲利投資人應獨立判斷審慎評估並自負投資風