〈財報〉關稅重壓 德儀財測遜預期 盤後大跌8%

晶片製造商德州儀器 (Texas Instruments, TI)(TXN-US) 周二 (21 日) 公布 2025 會計年度第三季財報，惟每股盈餘略差於預期，且第四季財測低於華爾街預估，導致股價盤後重挫。截至發稿，跌逾 8%。

公司預測第四季營收與獲利將低於市場預期，主要因美國關稅與美中貿易戰所帶來的整體經濟不確定性，恐拖累該公司類比晶片的需求復甦。

德儀股價今年已累計下跌約 3%。投資人持續對關稅與貿易談判對公司業務的影響保持謹慎。

歷任美國政府皆致力於限制中國取得美國晶片技術，使得北京加速推動國產類比半導體發展，進一步壓縮德儀在該關鍵市場的成長空間。

FY 2025 Q4 財測 v.s. LSEG 預估

• 營收：42.2-45.8 億美元 v.s. 45.1 億美元
• EPS：1.13-1.39 美元 v.s. 1.41 美元

隨著關稅談判臨近，美中之間的貿易緊張持續存在，而中國通常占德儀年銷售的近 20%。

德儀預計第四季營收介於 42.2 億至 45.8 億美元，低於 LSEG 調查分析師預估的 45.1 億美元。

公司預測第四季每股盈餘 (EPS) 介於 1.13 至 1.39 美元，同樣低於市場預期的 1.41 美元。

Stifel 總經理 Tore Svanberg 表示，「汽車與工業終端市場的數據依然相當分歧，尤其在關稅與貿易爭端的背景下更為明顯。雖然投資人已預期第四季財測會略有下修，但此次指引仍比預期稍弱。」

Q3 財報關鍵數據 v.s. LSEG 預估

• 營收：47.4 億美元 v.s. 46.4 億美元
• 調整後 EPS：1.48 美元 v.s. 1.49 美元

不過，該公司第三季營收達 47.4 億美元，高於市場預估的 46.4 億美元，主要受個人電子產品市場需求改善帶動。

第三季每股盈餘為 1.48 美元，略低於市場預期的 1.49 美元。

此外，德儀持續大舉投資擴充產能，以響應美國總統川普推動晶片供應鏈在地化的政策。