沒想到中國股市和房市是一對難兄難弟

沒想到中國股市和房市竟然如此相似，活脫脫一對親兄弟。

近年來中國商品住房庫存約6億平方米，嚴重供大於求，房價下降本來是曾經發瘋的房市恢復正常的要求，按照市場經濟的規律房市破產毋須行政干預。然而政府一直在千方百計不遺余力地救樓市。因為房地產不能跨，病再重也不能死。不僅是維持房地產垂而不死，而且還要讓其風光面市。讓人意想不到的是在嚴重供過於求全國各地到處鬼城林立的情況下，一線城市的房價還在上漲。真是天大的奇葩，讓所有按照經濟學原理去研究中國經濟的學者、經濟學家無地自容。

近兩個月的股市震盪暴跌，是在新常態經濟結構調整壓力下，原本帶著泡沫的股市指數的“去泡沫化”回歸。股市下跌本來猶如“三高”病人血管清瘀清毒一樣，是股市恢復正常的過程，本來毋須行政干預。但政府是一定要干預股市的。理由有四：一是股市暴跌崩盤會引起社會不穩定，這是政府救市的第一動因；二是股市繼續下跌，由於占股市大頭的國有控股上市公司的背后用的都是銀行或其他機構的資金，當下跌到一定指數后，金融鏈會斷裂，會引發經濟危機；三是政府財政亦如對土地有嚴重依賴一樣，對股市亦有嚴重的依賴，其依賴程度幾近與土地依賴相當，因為股市能給政府帶來豐厚的財政收入；四是瘋狂了四分之一世紀的股市，猶如房地產業一樣，已經嚴重滲透了國民經濟體系的方方面面，股市的超常動盪會干擾宏觀經濟。

中國股市與房市對國民經濟的影響程度，幾乎是一樣的。所不同的只是表現形式。房市嚴重供過於求要崩盤了，政府必須要救；股市泡沫太多了需要要縮水要暴跌了，政府仍還必須救。政府救股市房市，不僅是政治穩定經濟發展的需要，而且是財政創收的需要。這個道理用經濟學原理解釋不了。因為中國經濟從來是超經濟的，經濟生活從來都是政治生活、權力生活的延伸。

從理性上講，政府是不需要救股市的。股票買賣猶如賭博，自由買賣，愿賭服輸。然而經濟生活是現實的，而這個現實是積累於歷史的，或者說現實的根子是長在歷史上的。今天的病入膏肓的房市、股市是歷史長期積累的產物。故從某種意義上講，今天的政府爛透了的房股兩市，還要就會天文數字的政府債務，都是今天的政府在為歷史埋單。前三十年改革發展過程中積累起來的問題，都在這一屆政府的執政期間集中暴發。歷史難為今天了。

近期兩次股市猛烈的兩輪暴跌，暴露出這樣一個問題，就是在形勢艱難的時刻，形形色色的利益主體不會為國分憂，不會注重國家民族大義。抗日戰爭時漢奸多，這兩次股市暴露出經濟肌體的內奸更多。大量的形形色色的借政府經濟體制的漏洞賺了個盤盈缽滿的機構，在股市危機中所表現出來的是極度的自私，只管推空自保，哪管危機去來，各人自掃門前雪。任憑政府怎樣花錢救市，都難以抵擋這些決定股市風向的機構投資者們出於自保的做空。

而且，政府的錢說到底是人民的錢，政府不可能沒有限度沒個夠地花錢救股指。而且政府以救股指為目的的救市資金，在能有限發揮平穩股市積極作用的同時，客觀上在結果上會妨礙股市泡沫的清除，會把股指硬抬在相對於股市真實價值更高的點位上，反過來又為各路機構下一輪制造泡沫發財創造機會。

故本人認為，政府出於國民經濟的大局全域考慮，是需要堅持救市的。但救市的方向應作相應的調整，應從硬撐股指轉變到制度創新上來，要痛下決心建立起市場規律能起作用的健康股市。

可采取如下措施：

一是進一步強調並宣布無限期暫停已審批的新公司上市，宣布終止審批新上市公司，同時加快公司上市備案制的改革，對已經審批的正等待上市的公司入市時間，宣布定點為備案制實施的同一天。這樣做一定能穩定股民的信心。因為審批制給上市公司武裝配發的金帽子，會給這些公司制造泡沫的空間，這是股民最忌諱的，也是股市最恐懼的。相當於在賭場里給予這新公司“做老千”的特權。本次股市危機第一次股市暴跌的一個最主要原因，就是大量通過審批的新公司即將入市所造成的影響。這是蝴蝶效應，而是直接的排山倒海。人們擔心這些公司入市，錢會變成紙。人們能承受新常態推進所引起的股市健康性縮水修復，但絕對不能忍受在建立新常態過程中股市又添加新泡沫，絕對不能容忍政府又在股市這個賭場中發放大量的“老千執照”。

二是取締股指期貨。中國股市正在成長期，而且處在體制改革轉型過程中，股市尚不成熟。連基本的有效的股市規則都不完善，就急著發展風險性更大更高的股指期貨市場，於情於理都是不明智的。而這次股災中，股指期貨的惡意做空是罪責難逃的，犯的是滔天大罪。

三是堅定不移地去杠桿化。在經濟體制不完善的時期，推動杠桿化對經濟發展，對股市發展不僅起不到良好的刺激作用，而且會直接鼓勵投資，增加風險，造成市場更加難以控制。中國房市股市的現實充分證明，經濟杠桿對經濟的危害作用遠大於貢獻。

四是只有市場經濟才能救股市。要堅定不移地推進體制改革，堅定不移的推進備案制，讓上市的公眾公司以自己的實力和效率去面對市，而不是依仗特權的審批帶著金帽子和“老千資質”縱橫市場。

五是要深化完善股市監管。如果我們的股市仍然是特權的天下，仍然是機構投機的天下，仍然是上市公司大股東的天下，仍然是知曉內部訊息的人士的天下，中國股市就永遠不會干凈，更大的風浪還有后頭。

六是政府應該在房市和股市的畸形發展中吸取教訓了。這個教訓是：在現代社會中，市場和民智民力的發揮，才是經濟的活水源頭，才是政府財政的可靠依靠，任何妨礙市場化的不利於民智民力發揮的改革，任何掛羊頭賣狗肉的偽改革，到頭來都是得不償失，搬起石頭打自己的腳，今天不打，明天一定會打的。只有堅定不移地改革，深入徹底地改革，中國經濟社會可持續發展才有出路。

寫到這里，想給深陷股災的普通股民們說句話：一定要記住，在本次股災中對政府救市的期盼不是趁機賺錢，等待解套，而是擇機減損。好自為之！

（李從國博士不僅是宏觀經濟學獨立學者，共和國國企改革第一方針“抓大放小”的首倡者，而且是被哲學家稱為21世紀最具感動的個人哲學倫理“天人相宜”的發現者。喜歡心靈修行的朋友，請登錄“天人相宜心靈修行微信公眾平臺”，公眾號trxy123）