大賣空本尊：甲骨文Meta粉飾獲利 估值嚴重偏高

電影「大賣空」本尊、因放空次貸泡沫成名的投資人貝瑞 (Michael Burry) 近日再度示警，點名甲骨文及 Meta 估值「嚴重偏高」，核心理由在於企業延長 AI 運算資產折舊年限，恐使財報盈餘遭大幅高估。

他直指，透過拉長折舊期來粉飾獲利，是「現代最常見的詐欺之一」。

貝瑞近期於社群平台 X 發表分析，檢視多家超大型雲端服務供應商的網路與運算設備折舊方式。他指出，包括 Meta、Alphabet、甲骨文、微軟及亞馬遜在內的科技巨頭，普遍以 5 至 6 年折舊 AI 相關設備。

然而，在 AI 迭代越發迅速、輝達伺服器與 GPU 更新周期約為 2 至 3 年的情況下，該折舊年限顯然過長，導致帳面盈餘被高估。

貝瑞估算，2026 年至 2028 年間，延長折舊所產生的盈餘高估規模恐達 1,760 億美元。其中，甲骨文 (ORCL-US) 的盈餘可能被高估約 27%，Meta (META-US)約被高估 21%。他強調後續將提供更多分析細節。

儘管輝達持續推出新產品，2025 年後將有「Vera Rubin」系列登場，但舊款 GPU 仍具市場需求。

CoreWeave 董事長暨執行長 Michael Intrator 於近期法說會中表示，A100、H100 等過往晶片仍受客戶青睞，並透露有客戶續簽 H100 租用合約，價格僅較原條件變動 5% 以內。他指出，「跨世代 GPU 的 AI 雲端需求依然強勁」。

甲骨文 (ORCL-US) 週二下跌 1.94% 至每股 236.15 美元，Meta (META-US) 微跌 0.74% 至每股 627.08 美元。