四個關鍵因素將決定比特幣能否重回11萬美元

作者：Marcel Pechman，來源：Cointelegraph，編譯：Shaw 金色財經

要點總結

• 比特幣衍生品和謹慎的利率預期抑制了市場情緒，但流動性狀況的改善增強了上漲潛力。

• 監管放鬆和MSCI對比特幣財庫儲備公司的審查可能會提升風險偏好，從而支持比特幣中期前景更為樂觀。

比特幣近期以來一直被壓制在92,000美元以下，過去30天內下跌了22%，但這種情況可能很快就會改變。多頭預計多國政府將擴大貨幣供應量以支持經濟並應對不斷增長的財政赤字，而空頭則經常援引疲軟的勞動力市場指標以及對人工智慧投資趨勢日益增長的擔憂作為支撐因素。

兩種觀點或許都有道理，近期的短期疲軟最終可能為比特幣更持久的漲勢奠定基礎。四個因素將有助於決定價格能多快重回四周前的11,2000美元水平。

iShares TIPS債券ETF（紅色）對比比特幣/美元（藍色）。來源：TradingView 

追蹤美國公債通膨保值債券的iShares TIPS債券ETF在周四重新測試110.50美元的支撐位後恢復了上漲勢頭。該ETF通常會在投資者預期通膨上升時走高，而這種背景下，由於交易員尋求其他對沖工具，比特幣往往更受青睞。

芝加哥商品交易所 (CME) 的聯準會觀察工具顯示，債券期貨數據表明交易員認為聯準會在1月26日之前將利率維持在3.50%或以上的機率為78%，高於10月24日的47%。利率降低通常有利於依賴槓桿的公司，並且往往能刺激消費者信貸需求。

商業銀行發放的美元計價的消費貸款。來源：聯準會

美國政府停擺至11月12日，由此帶來的不確定性可能促使聯準會在12月維持利率不變。因此，交易員們正密切關注將於12月16日發布的美國勞工統計局11月就業報告，以及聯準會首選的通膨指標——將於12月26日發布的11月核心個人消費支出（PCE）指數。

聯準會能否引發比特幣的下一輪上漲行情？

重大轉變可能在2026年上半年出現。聯準會主席傑羅姆·鮑威爾的任期將於5月結束，美國總統川普已明確表示，他傾向於提名一位支持寬鬆貨幣政策立場的候選人。目前尚未公布提名日期，而這一過程通常包括數月的參議院聽證會和投票。

彭博社還報導稱，美國監管機構已最終確定一項規則，該規則將於2026年1月1日前降低大型銀行的資本要求。這些進展可能成為比特幣等風險資產的催化劑，因為川普政府已發出信號，計劃通過擴大政府借貸來刺激經濟增長，其中包括7月份提出的「大而美法案」。

除了宏觀經濟因素外，比特幣生態系統內的兩項發展也可能影響其價格重回10萬美元大關。10月份，MSCI指數表示正在諮詢投資者是否將那些比特幣財庫和其他數字資產儲備公司剔除出該指數。最終決定預計將於1月15日公布。

據彭博社報導，與Strategy（MSTR）相關的被動型基金的市場敞口接近90億美元。Strategy創始人兼董事長邁克爾·塞勒（Michael Saylor）表示：「Strategy既不是基金，也不是信託，更不是控股公司。我們是一家公開上市的營運公司，擁有價值5億美元的軟體業務和獨特的財務管理策略。」

Deribit比特幣30天期權（看跌-看漲）的delta價差。來源：laevitas.ch

過去四周，比特幣衍生品持續承壓，看跌期權（賣出期權）的溢價較同等合約的看漲期權（買入期權）高出10%。鑒於12月26日到期的比特幣期權規模高達226億美元，交易員可能會等待溢價回落至5%或更低的水平後才會重拾信心。

總體而言，比特幣重回110,000美元仍有可能，不過這一目標更有可能在2026年上半年實現。

來源：金色財經

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