IMF呼籲中國刺激內需 應對人民幣實質貶值與貿易失衡

國際貨幣基金 (IMF) 周三 (10 日) 在結束對中國經濟的年度審查後指出，中國出口激增及貿易失衡擴大，部分原因歸咎於人民幣的實質貶值。由於中國的低通膨水準相對其貿易夥伴而言，使得人民幣的實質匯率走弱，並使中國出口在國際上更具競爭力。

人民幣經通膨調整後的匯率已跌至十年來的最低點。在此背景下，中國的貨物貿易順差在今年前 11 個月已突破 1 兆美元的紀錄。

中國實行人民幣「有管理的浮動匯率制」，並擁有多種工具來影響匯率。官員們多次表示，他們的目標是保持人民幣「基本穩定」，允許人民幣今年小幅升值，並有時會通過每日定盤價，來抑制匯率的快速波動。

近年來，IMF 一直建議中國提高匯率的彈性。

IMF 數據顯示，中國的外部失衡正變得更加明顯，預計經常帳順差將在 2025 年達到 GDP 的 3.3%。這使得擔憂自身產業前景的國家，對大量湧入的中國出口產品產生愈來愈多的反制壓力。

IMF 總裁喬治艾娃 (Kristalina Georgieva) 在北京記者會上表示，中國作為世界第二大經濟體，「規模太大，已無法靠出口來創造太多增長」，繼續依賴出口導向的增長模式，恐將加劇全球貿易緊張局勢。

儘管 IMF 並未明確建議中國推動人民幣升值，但敦促中國決策者應採取更為大膽的刺激措施，來提振國內消費，此舉將有助於推高消費者物價水準。此外，IMF 也建議中國應允許更大的匯率彈性，以達成市場化、反映基本面的匯率水準。

IMF 代表團團長指出，提振需求將能使經濟回溫、抬升通膨，並帶動實質匯率升值，從而有助於彌合內部和外部失衡。

有鑑於中國出口強勁以及政府部署的財政刺激措施，IMF 上調了對中國經濟的增長預期，預計中國經濟將在 2025 年擴張 5%，2026 年擴張 4.5%，速度快於其去年 10 月的預測。