Coinbase：全球M2貨幣供應量指數告訴我們什麼

來源：coinbase；編譯：金色財經

進入12月時，我們認為市場將在流動性趨緊的情況下於本月出現復甦，尤其是在11月市場對聯準會降息的預期嚴重失準的情況下。

當時，Polymarket數據顯示聯準會降息的機率為20-30%，加密貨幣和美國股市均出現大幅回調。12月10日聯準會降息。

簡而言之，我們認為：(1) 流動性正在恢復；(2) 人工智慧尚未完全發揮其對基礎生產力提升的益處（即所謂的「人工智慧泡沫」尚未破裂）；(3) 當前價位做空美元頗具吸引力。

對於加密貨幣而言，這反映了我們在10月份預告的倉位調整，我們當時預計這一調整可能還需要數月時間——即便比特幣正緩慢走高。換句話說，我們相信加密貨幣市場動能即將重新發力。

倉位布局清晰，資金流動再次加速（本周美國現貨比特幣ETF的凈流入已轉為小幅正值），空頭部位估值偏高。

傳統金融機構（如先鋒集團）進軍加密貨幣領域（首次在其平台上推出加密貨幣ETF）的消息也起到了一定的推動作用。這使得美國800萬自主投資投資者（管理資產規模約11兆美元）能夠更便捷地參與加密貨幣市場。

我們正在關注什麼？幾個月來，我們一直重點關注我們定製的全球M2貨幣供應量指數。再次強調：我們認為這是目前最值得關注的圖表之一（儘管並非唯一）。作為參考，該指數是我們根據八個主要經濟體的M2趨勢優化組合而成——權重取決於其信號強度而非規模——我們將其視為方向性指標（而非精確預測工具）。數周以來，該指數一直提示我們在12月突破之前進行增持，我們認為這印證了我們目前觀察到的趨勢。

圖表 1. Coinbase 自定義全球 M2 貨幣供應量指數

來源：金色財經

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在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。