《大行報告》德銀：長汽(02333.HK)銷售疲弱 降AH股目標價

德銀報告指出，長汽(02333.HK)股價自7月瀉近34.2%，同期國企指數跌14.5%，主因市場憂慮集團銷售疲弱，尤其在SUV市場競爭愈趨激烈的情況下，加上上半年業績遜預期。

該行指，集團公布7月汽車銷量按年跌1.7%至4.74萬輛，值得注意的是，集團主要業務SUV銷量僅升12.8%，反映集團增長勢力正在減弱，長城SUV在行業領先的地位逐漸下降。

集團年初至今銷量按年增17%至46.28萬輛，其中SUV增長達43.8%，整體銷量佔全年銷售目標53%。基於有更多新車款推出，預期2015-17年銷量增長7.7%至12.2%，然而，該行對集團能否達到全年目標存疑。該行又認為，長城若要維持市場地位，需要增加其推廣成本，或會拖累利潤。

基於預期成本上升及利用率下降，下調2015-17年盈測14%至14.7%，H股目標價由36.9元降至27.3元，評級維持「持有」；A股目標價由30.8元人民幣降至21.7元人民幣，評級由「持有」降至「沽售」。(ka/t)~

阿思達克財經新聞

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