3萬點後再創高！摩根看好台美出口紅利 估Fed年中降息帶動「股債雙漲」

台股加權指數今 (12) 日持續挑戰新高，盤中最高到 30681 點。展望 2026 年全球市場，摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰指出，美國經濟目前相對樂觀，雖降息時程可能因財政政策推遲，但美國仍處於降息週期，對風險性資產有利，預期今年仍有兩次、一共 2 碼的降息空間，下一次降息應在 6 月份或年中；。此外，2025 年股債雙漲的氣勢延續至 2026 年，美股與台股的表現不相上下，主因來自亮麗的企業獲利支撐。

預估 2026 年上半年美國失業率將維持在 4.5% 左右，勞動力市場供需趨於平衡，許長泰指出，特別值得關注的是，美國財政政策將在 2026 年 4 月迎來退稅潮，加上 11 月中期選舉前政府可能發放 2000 美元現金補貼，都將強力支撐中低收入家庭的消費支出，為企業盈利帶來穩定作用。

針對通膨與利率走勢，許長泰表示，目前美國通膨壓力尚屬穩定，尤其居住成本持續下降。若美國法院裁定對等關稅不合法而導致撤銷，將進一步舒緩通膨，讓聯準會（Fed）擁有更多政策自由度。

許長泰預期今年仍有兩次、一共兩碼的降息空間，下一次降息較合理的預期落在 6 月份或年中。在貨幣政策維持中性偏寬鬆的環境下，不僅美股受益，企業債也具備投資價值。

在資產配置方面，摩根環球市場策略師林雅慧指出，2025 年股債雙漲的氣勢延續至 2026 年，美股與台股的表現不相上下，主因來自亮麗的企業獲利支撐。

林雅慧提醒，雖然降息趨勢明確，但投資人須留意「期限溢價」風險。由於美國國債規模已突破 38 兆美元，加上地緣政治如伊朗與荷姆茲海峽的潛在干擾，債券投資應採取「槓鈴式」操作，以短存續期公債對抗波動，並配置非投資等級債、新興市場債來優化收益率。

對於台灣市場，林雅慧分析，台灣 2025 年出口年增率達 35%，其中電子資通訊產品成長更高達 53%，主要出口對象為美國。這股由 AI 硬體建置引發的「狂潮」帶動台股本益比從過去的 12 倍提升至目前的 18 到 19 倍。

林雅慧強調，台灣企業治理透明且股東權益報酬率（ROE）高達 17% 至 18%，在亞洲僅次於美國，具備強勁的投資吸引力。展望後市，她建議投資人應持續留在場上，以耐心的資產配置應對短期地緣政治雜訊。