鉅亨研報
台股創新高後，真正的風險與機會同步升溫
今天台股再度改寫歷史新高，指數站上新的里程碑，顏老師認為，指數在創高之後，短線震盪與修正風險也同步升高。市場已不再是全面齊漲，而是逐步進入「高檔換手、強弱分化」的階段。
指數未來不排除出現拉回整理，但這並不代表行情結束，而是資金正從漲多族群，轉向真正具備產業動能的主流股票。在這樣的盤勢下，投資成敗已不再取決於指數高低，而是你手上持有的個股，能不能在震盪中持續跑贏大盤。
一、資金正在轉移，首重個股表現
最近盤面出現一個極為重要的訊號：
被動元件短線震盪、第三代半導體轉強、PCB 與封測同步走高。
資金在主流族群內部進行輪動與換手。
當你看到：
• 環球晶（6488）創新高後整理
• 多檔第三代半導體再度亮燈
• PCB 的耀華（2367）、華通、景碩（3189）輪流創高
• 封測的日月光同步轉強
主流族群在整理後再度接棒。
二、產業趨勢正在同步加速
很多投資人只看股價波動，但在高檔盤勢裡，真正能支撐股價續漲的只有一件事：產業動能。
目前最清楚的兩條主線是：
1. 台積電先進製程 + 封裝升級
隨著台積電產能持續擴充，受惠的早已不只是晶圓代工本身，而是整條供應鏈：
• 半導體設備
• 先進封裝
• 測試
• 高階 PCB
這也是為什麼你會看到封測與 PCB 同步轉強，因為它們站在台積電投資循環最前端。
2. 第三代半導體進入放量前期
許多公司帳面仍未全面轉盈，但月營收已全面轉紅，代表需求正在加速。
歷史經驗告訴我們，當「基本面轉折」搭配「技術面突破」，往往不是一小段反彈，而是一整個波段行情。
因為股價反映的不是現在，而是 6～12 個月後的獲利。
三、顏老師再次強調指數創高，反而更要重視個股
當指數來到歷史高點附近，震盪與短線修正幾乎是必然。
但在主升段中，最常見的情況是：
指數整理，但主流個股繼續創高。
這意味著操作重心已從「看大盤」轉為「選對股」。
如果你持有的是：
• AI
• 半導體
• 記憶體
• PCB
• 封裝
這些站在產業浪潮最前面的族群，那麼大盤拉回反而是換手、洗盤、讓下一波資金進場的機會。
四、現在不是高點，而是淘汰點
真正的風險不是指數高，
而是你手上的股票不在主流。
當資金集中在 AI 與半導體供應鏈時，
沒有產業支撐的股票就算便宜，也會越走越弱；
站在趨勢裡的股票，就算漲多，也會在整理後再攻。
因此現在最重要的不是猜指數會不會拉回，
而是誠實問自己：
我手上的股票，是不是站在產業主流？
華城 (1519-TW)
華城在 2026 年 1 月 12 日 公布的數據顯示，2025 年全年合併營收達 244.23 億元，年增 20.89%，創下歷史新高。其中，2025 年 12 月單月營收更高達 38.89 億元，展現強勁的年底出貨動能。華城在 AI 資料中心電力變壓器的接單規模已超過 120 億元，訂單能見度直達 2028 年。面對對等關稅風險，華城已與多數美國客戶達成成本分攤協議，2026 年實際負擔之稅負約僅 6%，對毛利影響受控。
亞電 (4939-TW)
2026 年新產能爆發（東台六號線）預計於 2026 年正式投入量產。該產能將專門用於生產高階材料與承接代工訂單，為 2026 年的營收增長提供實質動能。亞電明確宣示 2026 年將鎖定四大高階領域，航太與軍工、半導體、AI 伺服器、車載與儲能，目標將高毛利產品營收占比提升至 25% 以上。
兆赫 (2485-TW)
兆赫剛公布的 2025 年 12 月營收達 3.28 億元，月增 50.6%，年增幅更高達 129%。2025 年第四季營收年增 184%，顯示新產品驗證通過後，已正式進入大規模量產與備貨階段。兆赫過去依賴傳統機上盒 (STB)，近年大舉轉向「有線電視骨幹網路」設備。高毛利的「數位有線寬頻傳輸系統」營收占比已從 23% 提升至 36%，有效改善長期虧損的體質，公司目標於 2026 年達成全年獲利。
巨漢 (6903-TW)
巨漢剛公布的 2025 年 12 月營收達 6.65 億元，月增 25.47%，年增幅達 179.1%。2025 全年營收約 36.04 億元，年增 24.87%，顯示公司已走出 2024 年的轉型陣痛期，進入施工高峰。截至 2025 年第三季末，巨漢在手訂單金額衝上 85 億元，創下公司成立以來新高。這些訂單預計將在 2026 年至 2027 年陸續認列，確保未來兩年獲利成長無虞。2026 年初，全球記憶體（DRAM/Flash）報價因供應鏈緊張而大漲。身為模組廠的品安，受惠於庫存漲價利益以及下游客戶補庫存的需求。
品安 (8088-TW)
品安於 2026 年 1 月 12 日 公告，12 月單月營收達 2.8 億元，月增 46.5%，年增率高達 159.66%。2025 全年累計營收達 16.76 億元，年增 55.8%。這顯示品安在縮減代工業務後的「體質調整」已見成效，營運動能正從低谷回升。
凱美 (2375-TW)
凱美剛公布 2025 年 12 月營收為 4.75 億元（年增 9.37%）。2025 全年合併營收達 55.45 億元，年增 5.35%，顯示在經歷被動元件庫存調整後，營運已重回成長軌道。身為國巨（Yageo）集團成員，凱美透過集團通路共享，更易打入全球一線車廠與資料中心供應鏈。凱美目前在台灣被動元件產業營收排名第 15 名，電容器領域排名第 8 名，具備規模經濟。
璟德 (3152-TW)
經過 2024-2025 年的調整，璟德高層於近期法說會強調，2026 年營運將回到正常水準並朝正面發展。璟德正與多家衛星廠商合作開發地面基地台與衛星通訊元件，相關產品已進入合作驗證與送樣階段，預期在 2026-2027 年將開始產生實質貢獻。公司持續優化產品組合，朝「少量多樣」發展，目標讓 2026 年毛利率重回上升軌道。
* 台股創新高後，修正風險確實存在，
但這不是多頭結束，而是選股的關鍵時刻。
真正重要的不是指數高低，
而是你有沒有選對產業、站在對的趨勢裡。
跟上顏老師的節奏，
你不是追高，而是在主升段中往前走。
近期台股指數不斷創高，類股輪動非常快速，許多投資人確步不敢投資，顏老師和研究團隊聽到你們的心聲。從操作方式和選股邏輯為投資人朋友優化。操作方式，大家都怕指數突然下殺，顏老師採用價差交易 +(效率) 波段交易，在有限風險之下，利潤極大化，讓你的獲利不斷入袋為安，請密切追蹤顏老師官方 LINE@粉絲團，在不影響會員權益之下，對 Line@粉絲團的投資朋友分享會員訊息，更多會員績效邀請您一起來做見證，第一手訊息、布局飆股機會請私訊老師【Line ID】搜尋 @v588168，請密切鎖定 LINE@粉絲團關注!
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