為何Alphabet砸錢布局AI基建拖累股價 博通、輝達卻笑了？

Alphabet (GOOGL-US)宣布大幅提高人工智慧基礎設施投資計畫後，雖拖累自身股價表現，但卻帶動相關晶片供應鏈走強，博通 (Broadcom)(AVGO-US) 股價周四 (5 日) 逆勢上漲 0.8%。市場普遍認為，Google 龐大 AI 資本支出將為晶片供應商帶來龐大商機。

Alphabet 公布今年資本支出預估將達 1750 億至 1850 億美元，遠高於 2025 年的 910 億至 930 億美元區間，主要用於建設 AI 資料中心與相關晶片設備。該消息公布後，Alphabet 股價走弱，但市場預期將推升 AI 基礎設施供應鏈需求。

博通是 Google Tensor Processing Units(TPU)人工智慧晶片開發合作夥伴。美國銀行證券 (BofA Securities) 指出，Google 專案可能占博通 AI 運算相關營收超過 80%。市場估計 Google 約 60% 資本支出將投入短期資產，其中包括 TPU 晶片。不過 Google 未公布具體 AI 晶片分配比例。

Jefferies 分析師 Blayne Curtis 預估，到 2027 年博通來自 Google TPU 專案的潛在營收機會可能達約 800 億美元。Curtis 指出，Google 預計 2027 年 TPU 總需求量約 600 萬顆，其中約 85% 至 90% 可能由博通供應。他並表示「整體需求規模仍可能進一步上調」，並給予博通買進評等與 500 美元目標價。

不過博通並非唯一供應商。市場競爭者包括台灣聯發科 (MediaTek)(2454-TW)。部分分析師認為聯發科長期 TPU 市場市占率可能達 30% 至 40%。摩根大通分析師 Gokul Hariharan 表示，目前尚未觀察到博通供應鏈需求預期出現明顯下修。

另一方面，輝達 (NVDA-US) 股價周四下跌 1.3%。儘管 Google TPU 與輝達 GPU 逐漸被視為競爭產品，但 Alphabet 仍同時提供自研 TPU 與輝達 GPU 給雲端客戶。Alphabet 執行長 Sundar Pichai 在財報電話會議中表示「我們為雲端客戶提供業界最廣泛的 AI 訓練與推論基礎設施，從自家第七代 Ironwood TPU 到最新輝達 GPU 產品」。

整體而言，市場認為 AI 基礎設施投資競賽持續升溫，雲端與晶片供應鏈企業可望成為主要受惠者。