鉅亨網編譯羅昀玫
在比特幣近期劇烈回檔之際，Pivotus Partners 市場策略師兼合夥人 Richard Farr 對比特幣提出極端看法，直言其目標價為 0，並認為比特幣已難以擺脫「投機資產」定位，未來恐面臨機構採納受阻、礦業壓力擴大等多重挑戰。
比特幣 (BTC-US) 週四下跌 11.1%，跌破 65,200 美元，創 2024 年 10 月以來新低。截稿前，該幣週五回彈 1.64%，至 64,153.24 美元，交易波動劇烈，在早盤觸及 60,008.52 美元的低點後，價格在漲跌之間搖擺不定。
比特幣走弱的同時，美股科技板塊亦承受壓力。那斯達克指數過去一個月下跌逾 3.8%，跌至 11 月中旬以來低點；軟體股跌勢尤為劇烈。
Pivotus Partners 市場策略師 Richard Farr 把比特幣的目標價設為 0，因他認為，比特幣未能如支持者所宣稱，成為對抗美元貶值的避險工具，反而更像是與那斯達克同步波動的高風險投機標的。
Farr 強調，將比特幣目標價設定為 0 並非為了博取世人眼球，而是基於其長期基本面與市場結構所做出的推論。
Farr 同時點名 Strategy(MSTR-US) 執行長 Michael Saylor 持幣規模過大，可能成為比特幣走向機構化的關鍵障礙。他指出，央行等機構不可能持有一種「流通量被單一人物高度影響」的資產，這也使比特幣難以被視為真正的準備資產。
除了市場結構疑慮，Farr 也批評比特幣挖礦產業正面臨現金流壓力，礦工「正在流血」，且比特幣網路作為交易處理系統效率低落、耗能龐大，難以成為主流支付工具。
Farr 的論點呼應電影「大賣空」主角原型貝瑞 (Michael Burry) 的最新警告，以及諸多華爾街分析師與經濟學家。
電影「大賣空」主角原型、因放空次貸泡沫一戰成名的投資人貝瑞週三 (4 日) 警示，比特幣自 10 月高點回落逾 40% 後，已暴露為高度投機性資產，並不具備黃金或白銀那種「抗貨幣貶值」的避險特性。
貝瑞 警告，比特幣下跌可能引發自我強化的「死亡螺旋」，尤其在加密市場與傳統金融市場連動性升高的背景下，風險更可能外溢。
他指出，比特幣與標普 500 的相關係數已升至 0.50，顯示其走勢與股市同步程度提高，反而削弱了其作為避險資產的論述。
貝瑞進一步稱，若比特幣再跌 10%，Strategy (MSTR-US) 恐出現數十億美元帳面虧損，並可能面臨融資困難，資本市場的大門基本上將對 Strategy 關閉。
若比特幣跌至 5 萬美元，對整體生態系可能造成更嚴重衝擊。
貝瑞指出，礦工可能出現破產潮，而部分與加密市場連動的衍生產品，例如代幣化金屬期貨，可能因買盤消失而陷入崩潰，企業也可能在降風險過程中拋售仍有獲利的部位，進一步加劇市場壓力。
此外，諾貝爾經濟學獎得主克魯曼 (Paul Krugman) 也指出，隨著比特幣價格崩跌，其作為對抗貨幣貶值的避險工具、或作為黃金替代品的吸引力正快速褪色。
他認為，比特幣從自由意志主義者的象徵轉為政治工具，近期價格反轉可能也與川普支持度下滑、以及市場對其是否能兌現加密友善政策的疑慮有關。
比特幣與科技股近期呈現高度同步，市場恐慌時往往齊步下跌。Granite Bay Wealth Management 投資長 Paul Stanley 表示，比特幣與科技股走勢「幾乎鎖定同步」，投資人在恐慌時傾向先賣出再思考，而比特幣因波動高、漲幅大，更容易成為第一波被拋售的標的。
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