成長力不足 美銀美林看壞蘋果 調降目標價與評級

美銀美林將蘋果股票評等下調至「中立」；圖為蘋果執行長庫克。 (圖:AFP)

科技巨頭蘋果 (Apple Inc.) (AAPL-US) 的股票近來遭逢 2 年來最大的賣壓；自今年 2 月底的高點至今股價共下跌 18.36 美元，或 14%，公司市值恐也蒸發約 1000 億美元。然而，分析師指出，蘋果股價還有更多下跌的空間。

媒體《MarketWatch》報導，美銀美林 (Bank of America Merrill Lynch) 的分析師 Wamsi Mohan 在週三 (5日) 給客戶的研究報告中指出，蘋果股價近期的跌勢，係來自 iPhone 銷售成長遲緩，與去年同期相比不甚理想；此外，Apple Watch、Apple Pay 與 Apple Music 等新推出的軟硬體服務，尚需時間才能證明其成效。

因此，Mohan 也將蘋果的股票自原先「買進」的評等，調降至「中立」，目標股價則自 142 美元下調至 130 美元。Mohan 對此指出，蘋果股價將更難出現成長。這也是蘋果於 7 月底發表第 3 季財報後，股票評等第 2 度受到下調。開出第一槍的是美國投行 Cowen，2 個禮拜前 Cowen 便指出，蘋果在中國大陸的需求量將降溫，而率先將蘋果目標股價自 140 美元調降至 130 美元。

而這股看壞的趨勢，也在逐漸蔓延，Global Equities Research 的分析師 Trip Chowdhry 週三也下修蘋果目標股價，自原先的 176 美元降至 155 美元，也降低大中華地區營收的預估。

儘管蘋果週三反彈 1%，回升至 115.92 美元，但週二 (4日) 股價重挫 3.2%，跌至 1 月 27 日以來最低點。不過，分析師也認為長期面來看，蘋果醫就擁有相當成長潛力，但卻擔憂期望是否太高，加上越發艱困年比增長恐怕會對股價帶來更大的壓力。

Mohan 指出，造成蘋果股價走低的震央，與近來美元強勢的表現有關，換句話說，儘管未來幾年市場對 iPhone 的需求量依舊維持強勁，但在強勢美元的影響下仍會影響銷售量。此外，Mohan 也認為，市場認為將於 9 月發表的 iPhone 6S 確實能帶來換機潮，但卻不足以給予股價顯著的推升力。

在面對近來依賴中國大陸市場的趨勢，蘋果執行長庫克 (Tim Cook) 指出，公司並沒有打算更動目前在中國大陸的策略，並指出在明年中前將在中國大陸開幕第 40 家直營店。此外，蘋果最新的財報也顯示在大中華地區的營收翻倍成長，達到 130 億美元，其中最大的動力，便係來自 iPhone 銷售量高達 87% 的增幅。