記憶體庫存僅剩4週！SK海力士：今年沒有客戶能完全滿足需求

在 AI 需求強勁推動下，全球記憶體市場正迅速轉向全面「賣方市場」。SK 海力士於 20 日舉行的虛擬投資者會議中向高盛透露，目前 DRAM 與 NAND 庫存僅剩約 4 週水位，供應緊繃程度遠超市場預期，且「沒有任何客戶能完全滿足需求」，產業供需失衡已進入新階段。

公司指出，本輪漲勢並非傳統景氣循環，而是來自 AI 應用的真實需求爆發。隨著大型語言模型、資料中心與高效能運算持續擴張，對高頻寬記憶體（HBM）及標準型 DRAM 的拉貨動能明顯升溫。然而，受限於無塵室空間與先進製程轉換速度，整體產能難以在短期內有效擴充，供給彈性極為有限。

SK 海力士更透露，2026 年 HBM 產能已提前售罄，意味未來兩年高階記憶體供應已被主要客戶鎖定。在 HBM 產能被大量占用之下，標準型 DRAM 供給進一步被擠壓，形成「結構性短缺」。這種產能排擠效應正大幅提升供應商議價能力，也迫使下游客戶轉向簽訂長期合約，以確保未來穩定供貨。

在 AI 需求與產能瓶頸產生共振的背景下，記憶體價格上漲幾乎已成定局。SK 海力士明確表示，今年所有客戶的需求都無法被完全滿足，市場已從過去的價格競爭，轉變為供應優先與產能分配的博弈。

市場人士分析，當庫存僅剩 4 週、產能提前兩年售罄，代表產業已擺脫傳統「景氣循環」邏輯，進入由 AI 資本支出主導的新供需結構。未來價格走勢與合約談判結果，將成為左右半導體產業鏈與終端產品成本的關鍵變數。