美伊開戰別急著「逢低進場」！巴隆警告：能源風險未解

美國與以色列對伊朗展開的聯合軍事行動，正將區域衝突推向更具顛覆性的方向。分析認為，市場直接影響將是，全球避險資產走強，黃金將延續多頭市場。若石油供應中斷推高油價，美債尤其受益；全球股市下跌，但美股表現相對較優。

根據《巴隆周刊》報導，多方消息顯示，美國政府與以色列的戰略目標，已不僅止於軍事威懾，而是直指伊朗政權本身，尋求實現全面政權更替。

目前，美以週六（28 日）的聯合攻勢已擊斃伊朗最高領袖哈米尼（Ayatollah Khamenei）。同時，以色列也強調，其他伊朗高層領導人目前仍是主要打擊目標。

該報指出，目前要對局勢下定論仍言之過早，但從此次全面攻勢的規模與強度來看，這場區域衝突在出現轉機之前，恐怕還會進一步升溫。

《巴隆》強調，儘管能源市場與全球經濟勢必受到廣泛衝擊，投資人仍不宜急於逢低進場，而應審慎評估衝突可能帶來的實質影響。在相關損失得以量化並獲得合理評估之前，金融市場操作宜以降低風險、保守應對為主。

美國領導層顯然認為，伊朗過去兩週在日內瓦就核能力問題進行的會談，僅是爭取時間的策略。據悉，伊朗談判代表未能對美方提出的最低限度要求：永久且全面拆除鈾濃縮設施，作出讓步。

原定下週於維也納舉行的國際原子能機構會議上，雙方原計畫繼續談判，但美方顯然認為再多等待數日亦無實質意義，最終只會確認伊朗無意作出關鍵妥協。

在此判斷下，美國與以色列把握過去幾週於區域內大規模軍事集結後僅存的突襲窗口，對伊朗導彈與無人機發射陣地、軍事指揮設施及首都相關目標發動打擊。

目前戰況仍籠罩在高度不確定之中。初步跡象顯示，伊朗核能力與關鍵石油出口終端尚未遭到全面摧毀，但《巴隆》警告，這種表象可能具有誤導性。未來數日乃至數週內，美方進一步打擊與伊朗報復行動升級的可能性仍高。

分析指出，在生存壓力驟增之下，伊朗政權已被逼至牆角，幾乎沒有迴旋空間。

值得注意的是，在此情勢下，伊朗更可能選擇對區域能源基礎設施出手，藉由製造全球性經濟震盪作為反制手段，引發全球性的經濟衝擊。

分析指出，此舉若成功引發能源與物價動盪，恐削弱美國國內對戰事的支持度，也動搖美國政府將戰事推進至政權更替目標的決心。

同時，衝突升級亦可能在國際間激起更多反對美國與以色列的聲浪；而若伊朗政權最終得以延續，這樣的輿論轉向將對其更為有利。

尤其值得關注的是，伊朗已釋放可能關閉荷姆茲海峽的訊號。該海峽承載全球約 20% 的石油與 15% 的液化天然氣運輸，且目前通過該海峽的航運已在自發性減少。

然而，一旦衝突波及船隻、油井、管線或港口，供應中斷將不再是短期或自願性調整，而可能演變為長期結構性衝擊。

市場衝擊：避險升溫　資金重返美債與黃金

《巴隆》強調，在此背景下，市場最直接的反應將是全球股市承壓、避險資產走強。黃金有望延續多頭趨勢；若實際供應中斷推升油價並抑制消費需求，美國國債亦可能成為主要受益標的。

若全球經濟因此放緩，全球股市整體或將下跌，但美股表現預料相對抗跌。

過去一年資金流向歐洲、日本與中國股市的趨勢，則可能因這些高度依賴能源進口的製造業經濟體面臨利潤壓力而出現逆轉。

相較之下，美洲其他市場或因具備本地石油供應優勢且遠離衝突核心區域，而表現相對穩健。

《巴隆》強調，唯有當戰損明確證實不會衝擊全球能源供應時，投資人方可考慮逢低布局全球股票、並在高檔減持原油部位。

在此之前，金融市場宜以風險規避為主，審慎評估衝突可能帶來的連鎖影響。