市場被戰火嚇退時，主力在佈局什麼？

大家好，我是承通投顧副總顏逸民。

美國與以色列對伊朗的軍事行動，使全球市場再度進入「先恐慌、後消化」的節奏。資金第一時間流向黃金與原油，科技權值股震盪加劇，外資短線趨避風險，看似壓力沉重。

但投資人必須理解——

戰爭改變的是情緒，不一定改變產業趨勢。

真正影響行情的兩個關鍵只有：

第一，油價是否失控；

第二，衝突是否長期化。

只要能源供應未被實質切斷，市場的修正往往屬於「風險溢價回補」，而非基本面崩壞。

台股的盤面訊號其實偏強

本週成交量突破兆元，盤面出現 11000 億以上大量，但指數僅小漲。

這不是轉弱，而是強勢整理。

金融股休息後轉強，電子補量上攻，雙主流架構確立。

多頭是否延續？答案其實很清楚——

✔ 成交量放大

✔ 族群輪動健康

✔ 主流明確

這種結構，多半出現在主升段初期，而不是末端。

戰事成為震盪觸發點，但並未破壞產業成長軸線。尤其 AI 供應鏈，來自全球算力基建的剛性需求，並不會因中東衝突而停擺。

若權值 AI 股出現回檔，多數屬於估值釋放，而非趨勢反轉。

誰在恐慌？誰在佈局？

當市場被戰火畫面牽動時，資金往往出現短線撤離。

但聰明資金看的不是標題，而是供應是否中斷。

能源、軍工、航運是事件受惠族群；

但真正的長線主流仍在——AI 與金融。

若市場因地緣風險拉回，出現優質權值股被錯殺，就是一次重新上車的機會。

行情的本質很簡單：

恐慌時賣出的是情緒，

回檔時買進的是未來。

操作核心：主流 + 發動點

不要追高，而是在「發動」當下進場。

當一檔股票低檔整理完成，量能突然放大，價格不跌反漲，那是資金卡位的證據。

真正的獲利來自——

佈局在起漲第一根。

AI 主軸仍在，金融補漲接棒。

雙主流發動，行情延續確認。

資金策略：集中效率

多數投資人資金規模有限。

分散十檔不如集中三檔。

✔ 產業翻轉

✔ 量能放大

✔ 第二次攻擊型態完成

看準再出手。

戰爭帶來震盪，但震盪同時創造價差。

市場修正時，別只看到風險，更要看到價格。

竑騰 (7751-TW)

市場傳出竑騰已成功切入輝達新一代 GPU（如 Blackwell 架構）的散熱製程。隨著 AI 晶片功耗大幅提升，傳統散熱方式已不敷使用，竑騰提供的「銦片（Metal TIM）壓合」與「點膠植片」設備成為維持散熱效率的關鍵技術。AI 晶片單價極高，封測過程中的良率控制至關重要。竑騰的 AOI 檢測系統可即時檢查貼合偏位與瑕疵，滿足高效能運算（HPC）對製程精準度的嚴苛要求。2026 年 1 月營收： 達 1.98 億元，年增率高達 80.57%。目前在手訂單能見度已看到 2026 年，法人預估 2026 年營收有望再成長 6 成以上。

兆赫 (2485-TW)

兆赫成功開發出適用於北美有線電視營運商（MSO）的 1.8GHz 放大器 與 光纖節點。隨著北美網路基礎建設從 1.2GHz 升級至 1.8GHz，兆赫的局端設備已通過驗證並進入量產，這是帶動近期營收衝高的主因。市場傳出其低軌衛星相關產品已開始備貨，受惠於 SpaceX 等大廠布建加速。公司已主動放棄低毛利的消費性產品（如低階機上盒），轉向高毛利的局端設備，2025 年 10 月單月已順利轉盈，法人看好 2026 年毛利率將因產品結構改善而大幅提升。

燿華 (2367-TW)

燿華是低軌衛星 PCB 的主要供應商。市場預期 2026 年 3 月 衛星產品將進入大規模放量階段。衛星產品對毛利的貢獻遠高於傳統 NB 或車用產品，隨著營收占比拉升，有助於改善整體獲利結構。泰國廠於 2025 年底開幕，2026 年第一季開始小量出貨，第二季訂單將逐步顯著。這符合客戶「China+1」的去風險策略，有助於爭取更多非中國產能訂單。

穩懋 (3105-TW)

穩懋的高階光電產品（如 VCSEL、CW Laser）已切入 AI 伺服器與資料中心供應鏈。隨著資料中心規格向 1.6T 升級，法人預估 2026 年來自資料中心相關業務的營收有望翻倍成長。受惠於低軌衛星往更高頻段發展，以及 5G 手機滲透率持續增加（5G 手機功率放大器 PA 數量比 4G 多出 2-3 顆），穩懋作為全球最大代工廠，具備規模經濟優勢。

雷虎 (8033-TW)

雷虎的自殺式無人機（Overkill FPV）已取得美國國防部 Blue UAS 認證，是台灣唯一進榜企業。雷虎正積極參與美國國防部「無人機優勢計畫（Drone Dominance Program）」，該計畫預計在 2027 年前採購 30 萬架低成本無人機。位於美國俄亥俄州的無人機零件廠預計於 2026 年第 2 季投產，目標是讓美國市場的營收規模與台灣並駕齊驅。

精材 (3374-TW)

隨著台積電 2 奈米、3 奈米產能持續擴張，精材承接了大量的 AI 晶片晶圓測試（Wafer Test） 訂單。市場傳出精材已打入 AI 伺服器與高效能運算（HPC）鏈，負責關鍵晶片的後段測試。

預計 2026 年整體測試產能將比 2025 年大幅成長 50%，正式取代毛利受壓的 CIS 業務，成為公司最重要的獲利支柱。

訊芯 - KY (6451-TW)

訊芯負責將電子與光子晶片直接封裝在單一模組內，目前已推出 51.2T 與 102.4T 的 CPO 展示產品，技術規格領先同業。台積電預計 2026 年將 CPO 導入 CoWoS 封裝。訊芯作為下游封測夥伴，與上游晶圓代工及下游鴻海伺服器組裝形成一條龍佈局，競爭力極強。法人預估 2026 年全球 800G 光收發模組需求將超過 3,000 萬支，訊芯在高速模組封裝的成熟度，將直接轉化為實質獲利。

* 以伊衝突，是市場的壓力測試。

能源若未中斷，恐慌終會退場；

局勢若受控，資金終將回流成長主線。

好股票被情緒錯殺，

不是利空，而是主流資金重新布局的起點。

趁回檔，看價值；

在震盪中，精準卡位。

讓顏老師帶你選對被錯殺的好股票，

不是追高，而是在恐慌裡提前布局。

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