明安去年EPS達6.18元 配發4元股息在3/27除息

高爾夫球及球具代工大廠明安 (8938-TW) 在越南積極擴建生產線，明安今 (3) 日公布最新財報，去年第四季旺季效應以 47.04 億元改寫 11 季新高，單季稅後賺進 4.04 億元，全年稅後純益 9.49 億元，每股純益 6.18 元，公司決議去年股息配發 4 元，並在 3 月 27 日除息交易。

以明安今天的 67.7 元收盤價計算，4 元現金股息殖利率爲 5.9%。

明安 2025 年全年財報營收 154.07 億元，毛利率爲 15.56%，年減 0.12 個百分點，全年稅後純益 9.49 億元，年減 8.93%，每股純益 6.18 元

明安在越南投資的第 4 條小白球生產線已在去年第三季末完工投產，就總產能而言，並已經恢復到屏東明揚發生事故前的年產能 2000 萬打水準。同時，明安在越南的三座高爾夫球具廠已進入滿載生產，且預估以美元計價而言，明安的 2026 年高爾夫球具營收可望較今年成長 5%。

明安營運有 85-90% 來自高爾夫產品，其他 10-15% 則爲複合材料運用於汽車、3C 及鞋材運動產品，明安在早年即前進東協的越南境內設廠，並在客戶端的積極支持之下，積極強化在越南投資建廠，目前在越南有三座工廠， 明安在越南投資的三廠第 4 條小白球生產線並已在 2025 第三季末完工投產。

就明安目前營運來看，有 85-90% 來自高爾夫產品，而其中小白球占高爾夫產品類別約 16-17%，在三廠的第 4 條小白球生產線已在第三季末完工投產後，總年產能已達 2000 萬打水準。同時，子公司明揚在 2023 年發生事故後，未受損的屏東二廠產能已重新運作，屏東二廠將評估生產 3-4 層的高階產品，提高附加價值。

明安目前的高爾夫球具營運來看，高爾夫球具 75% 由越南生產出口，25% 由中國大陸生產出口，且在越南的生產規模還有向上擴大的趨勢。

明安則爲 TaylorMade、Callaway 品牌高球具代工廠，其中並爲 TaylorMade 最主要代工廠。明安 2025 年資本支出爲 5 億元，預估 2026 年規劃資本支出爲 3 億元。