中東衝突升溫 市場拉扯 交易員回憶起1991年中東戰爭

全球金融市場本周因中東軍事衝突急劇升溫而陷入劇烈動盪。這場動亂的導火索，是美軍與以色列在上周末發動的襲擊，導致伊朗最高領袖哈米尼 (Ali Khamenei) 不幸身亡。隨着地緣政治緊張局勢擴大，投資者正艱難地評估此一衝擊對全球經濟與市場的長遠影響。

由於衝突周二 (3 日) 擴大，道瓊指數在早盤一度重挫 2.6%，下跌約 1200 點，這與周一「令人反胃」的劇烈行情如出一轍。然而，隨着投資者重新校準地緣政治風險，市場在收盤前收復了大部分失地，最終道指收跌 0.8%。這種「來回拉扯」的走勢，凸顯了市場在應對地緣政治衝擊時的定價困難。

市場最迫切的擔憂集中在原油供應，特別是伊朗控制的全球重要石油「咽喉要道」——荷姆茲海峽。GammaRoad Capital Partners 投資長 Jordan Rizzuto 指出，市場正逐漸意識到，這場衝突可能帶來長期的能源供應中斷及持續性的通膨影響。

杜蘭大學教授 Peter Ricchiuti 表示，能源價格若持續高企，將直接影響聯準會的政策走勢。他強調，通膨會推升利率，而利潤與利率正是決定股價的最關鍵因素。

儘管市場充滿恐慌，但部分資深投資者抱持不同觀點。資深交易員 Tom Sosnoff 回憶起 1991 年中東戰爭爆發前夕，當時市場也充滿恐慌與集體做空情緒，但市場最終卻在第二天意外高開。

Sosnoff 從中得到的教訓是：市場有時會走出你最想不到的路徑。他說：「我認為當市場真的準備下跌時，往往是因為我們不了解的原因，而不是因為某個被大肆報導的戰爭。」

1991 年 1 月 17 日「沙漠風暴」行動啟動前，美股在開戰前一周再度急跌。戰爭於 1991 年 2 月底結束後，美股迅速恢復，第一季三大指數上漲，4-6 個月內（至 4 月）創下新高。整體從低點反彈，歷時約 189 天完全復甦。

Key Advisors Wealth Management 執行長 Eddie Ghabour 則認為，油價衝擊可能只是暫時的。他非但沒有撤退，反而趁跌勢買入工業股、小盤股及新興市場股票，並預期市場將在三周內回升。

周二其他市場也出現波動，黃金與白銀在劇烈震盪後趨於平穩，原油則吐出了部分漲幅。被稱為「恐慌指數」的 VIX 在早盤飆升後回落，顯示雖然避險工具需求一度大增，但整體市場信心正逐步回穩。

資深交易員 Tom Sosnoff 表示，投資者往往很難在地緣政治頭條與市場實際走勢之間找到平衡。

他說：「很難忽視宏觀 / 地緣政治世界正在發生的事…… 同時又要看行情走勢在說什麼。當你要做決策時，噪音會非常令人困惑。」