AI Agent 不會殺死信用卡 但會打開新缺口

作者：Noah Levine 來源：a16zcrypto 翻譯：善歐巴，金色財經

一場錯誤的戰爭

幾周前，Citrini Research 一篇稱穩定幣將繞開 Visa、萬事達卡的文章，導致卡組織股價大跌，Crypto 圈一片歡呼。這套邏輯聽起來很完美：AI 智能體會優化每一筆交易，交換費是一種 「稅」，而穩定幣可以繞過它。我每天都身處加密行業，也希望這是真的，但它大部分是錯的。不是因為穩定幣不重要，而是因為真正的機會根本不在於取代銀行卡，而在於服務那些難以接入銀行卡體系的商戶。

大部分場景，銀行卡都會贏

Citrini 的結論建立在一個假設上：AI 智能體擺脫人類習慣，會通過優化繞開交換費。但銀行卡不只是轉賬工具，它還提供無抵押信貸、對不確定交易進行預授權、通過拒付權提供欺詐保障。穩定幣能轉賬，但目前做不到剩下這些。

舉個例子：你的智能體幫你訂了一間酒店，結果和圖片完全不符。用銀行卡，你可以直接發起爭議；用穩定幣，錢一旦轉出就無法撤回。

82% 的美國人持有獎勵信用卡，全球流通卡片達 180 億張。對絕大多數交易而言，消費者不會自願放棄交易保護和積分，去選擇一種不可逆、無任何福利的支付方式。欺詐檢測進一步放大了優勢：卡組織實時運行覆蓋數十億筆交易的模型，而穩定幣目前還沒有可與之媲美的網路級反欺詐層。

小額支付常被說成是銀行卡的軟肋，但銀行卡網路早已適配過不匹配的交易場景。Visa 通過聚合每日結算，已經處理了超 20 億筆交通票務。銀行卡行業從未放棄任何一個交易品類，它們總會發明新產品去占領。

還有一種身份反對論：「智能體不能持有銀行卡。」但智能體只是一個新設備。你的手機、手錶、電腦都持有指向同一張卡的獨立令牌，和 Apple Pay 技術一樣。你的手機從未做過 KYC，只是承載了你的令牌，智能體也一樣。Visa 已發行超 160 億枚令牌，智能體也會獲得這些令牌。Visa 智能商務框架正在試點，萬事達卡 Agent Pay 已面向全美持卡人上線，Stripe 與 OpenAI 打造的智能體商務協議已接入 Etsy，超百萬 Shopify 商戶即將上線。

對已經存在的商戶和消費者而言，銀行卡很可能主導智能體電商。穩定幣的機會在別處：服務那些還不存在的商戶。

那些還不存在的商戶

每一次平台遷移，都會催生一批現有支付系統無法服務的商戶。eBay 誕生時，個人賣家無法獲得商戶帳戶，PayPal 服務了他們，用戶破百萬，到 2000 年已處理 eBay 40% 的拍賣支付。Shopify 在 13 年內從 4.2 萬商戶增長到 550 萬。正如 Alex Rampell 和 James da Costa 所指出的：Stripe 成立時，它很多未來的客戶甚至還沒出現。

規律始終一致：贏家服務現有機構無法承保的商戶。

AI 浪潮催生這類商戶的速度，可能快於以往任何一次平台遷移。僅去年一年，就有 3600 萬新開發者加入 GitHub。YC 2025 冬季批次中，四分之一公司的代碼庫 95% 以上由 AI 生成。熱門 AI 編碼平台 Bolt.new 上，500 萬用戶里 67% 不是開發者。兩年前還寫不出生產級代碼的人，現在都在發布軟體。每個人都是開發者基礎設施的新買家，通過命令行採購，而非銷售溝通。

這些開發者同時也是新賣家。一個 「氛圍型開發者」 的工作流需要各類服務：數據接口、測試基礎設施、部署工具。任何擁有同樣工具的人都可以開發並反向出售這些服務。同一股力量在同時創造買家和賣家。

想象一下：一個氛圍型開發者用 AI 工具花 4 小時做出一個展示上市公司財務數據的工具，沒有網站、沒有服務條款、沒有法律實體。另一位開發者的智能體一周調用 4 萬次，每次 0.1 美分，產生 40 美元收入，全程沒有人類訪問過結賬頁面。

我每周都看到氛圍型開發者做出這類工具，他們第一個問題永遠是：我怎麼收錢？對大多數人來說，目前的答案是：收不到。

現有支付服務商很難接入這類商戶，不是因為技術不行，而是因為支付服務商一旦通過商戶申請，就要承擔該商戶的風險。如果商戶欺詐或產生大量拒付，支付商要兜底。無法承保的申請人會被直接拒絕。一個沒有網站、沒有主體、沒有記錄的工具，極難通過承保審核。

這套系統按設計正常運行，只是它本來就不是為這類場景設計的。

支付商可以適配，它們以前也這麼做過，為支付服務商和平台創建新的風險等級。但從 PayPal 成立，到行業首次出台針對它開創的聚合商戶模式的承保指南，花了 16 年。而這些新商戶現在就需要收款。

對他們而言，接受穩定幣就像街頭小販只收現金。不是因為現金更好，而是這類 profile 的商戶歷來很難通過銀行卡受理審核。

在這個缺口裡，穩定幣是目前唯一可行的選擇，哪怕錢包體驗依然粗糙、合規框架仍在形成。x402 等協議已將穩定幣支付直接嵌入 HTTP 請求，無需商戶帳戶、無需支付處理器、無需入駐、無需承擔拒付責任。這不需要任何人承認穩定幣比銀行卡更好，只需要現有支付商尚未適配。

這些商戶不是在穩定幣和銀行卡之間做選擇，他們是在穩定幣和 「收不到錢」 之間做選擇。

將會誕生什麼

每一波新商戶最終都會被傳統支付系統吸收，這次大機率也一樣，只是時間問題。但永遠是商戶先出現，承保體系後跟上。在這兩個時刻之間的缺口裡，穩定幣就是基礎設施。

銀行卡服務支付商能承保的每一個商戶，穩定幣服務支付商不能承保的每一個商戶。下一波電商浪潮，將在這個缺口裡誕生。

來源：金色財經

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