油價飆、戰火燒！美債殖利率衝三周高點

《彭博》周四 (5 日) 報導，美國公債價格連續第四個交易日下跌，殖利率升至近三周高點。市場憂心伊朗戰事推升原油價格，可能再度點燃通膨壓力，促使投資人降低對聯準會 (Fed) 今年降息的預期。

指標 10 年期美國公債殖利率一度上升 3 個基點至 4.13%，創 2 月 12 日以來最高水準，並有望寫下自 4 月以來最大單周升幅。油價同步走高，布蘭特原油價格逼近每桶 85 美元，本周累計漲幅已超過 15%。

市場情緒轉變部分來自中國的能源政策。消息指出，中國已要求國內主要煉油企業暫停柴油與汽油出口，以因應波斯灣衝突升級帶來的能源供應風險。市場認為，此舉可能加劇全球燃料供應緊張，進一步推高油價與通膨預期。

TD Securities 亞太區利率策略主管 Prashant Newnaha 表示，債券市場目前並未像股市那樣維持樂觀情緒，中國暫停柴油與汽油出口的消息正在推高公債殖利率。他指出，市場風險偏向 10 年期公債殖利率可能進一步升向 4.20% 至 4.30% 的區間。

短天期公債殖利率也同步走高。對聯準會政策較為敏感的 2 年期公債殖利率上升 2 個基點至 3.57%。

隨著油價上漲推升通膨預期，交易員也持續下修對今年降息幅度的預測。利率交換市場目前預估聯準會年底前降息約 38 個基點，明顯低於上週末仍預期的約 60 個基點。

中東局勢持續升溫也加劇市場不確定性。伊朗近期對以色列與波斯灣國家發動攻擊，美國與以色列則對伊朗境內多個目標發動打擊，包括在國際水域擊沉一艘伊朗軍艦，使衝突進一步升級。

澳洲國民銀行 (National Australia Bank) 固定收益策略師 Kenneth Crompton 表示，若油價持續維持高檔，將對名目殖利率形成上行壓力。他認為，在中東衝突爆發之前，美國公債殖利率本來就偏低，因此目前的上升具有一定合理性。