鉅亨網編譯陳韋廷
過去三年，AI 伺服器市場的邏輯很單一：誰擁有更多 GPU，誰就離通用人工智慧 (AGI) 更近，但隨著 AI 應用從聊天機器人，演進到能自動執行複雜流程的「代理 AI」（Agentic AI），資料中心的底層算力需求正發生結構性轉變。
不同於依賴 GPU 進行大規模並行計算的早期模型，代理 AI 更像一個「超級編排者」。它不僅要生成內容，還需透過檢索增強生成 (RAG)、調用外部 API 如郵件、網頁、協同辦公軟體來完成任務，涉及大量邏輯分支、任務同步與多執行緒處理。
康乃爾大學研究顯示，在代理 AI 工作流中，約 44% 的算力由 CPU 貢獻，遠高於傳統 AI 工作流的 3-4 倍，顯示 CPU 不再是「輔助者」，而是算力引擎中不可或缺的「大腦」。
這一轉變直接推升了伺服器需求，滙豐 (HSBC) 將 2026 年全球伺服器出貨量年增長預期，從 4% 大幅上調至 20%，高於市場普遍預期的 10%-15%，並認為潛在需求高達 60%。
然而，供應鏈瓶頸正限制著需求釋放。目前 CPU 和 DRAM 記憶體供應缺口高達 30%-40%，SSD、電源晶片等核心零組件也面臨 10%-30% 的短缺。這意味著未來兩年全球伺服器出貨將是「擠牙膏式」的釋放，成長周期有望延續至 2028 年。
美國《大而美法案》為此輪硬體狂潮提供了強勁動力。該法案允許企業購買資料中心資產 (含伺服器) 享受 100% 的加計折舊和即時研發費用扣除。
受此激勵，HSBC 預測，谷歌、微軟、亞馬遜、Meta 和甲骨文等主要雲端服務供應商 (CSP)2026 年合計資本支出將達 7430 億美元，年增 81%。資金流向也發生結構性偏移：CSP 用於購買伺服器的資本開支佔比，預計將從 2025 年的 35% 躍升至 2027 年的 59%。
市場風格正從單一的「GPU 邏輯」轉向更平衡的「計算節點價值鏈」。隨著 CPU 在機架中的價值占比提升，伺服器 ODM 廠商及關鍵零件供應商，將成為這場「算力再平衡」的核心受益者。
業內人士認為，算力軍備競賽已進入「深水區」。過去是「誰有顯卡誰就贏」，未來則是「誰能處理好算力分配，誰就掌握效率」。代理 AI 正驅動 CPU 需求回暖，為伺服器市場注入長期確定性，也為投資者勾勒出一條清晰的硬體升級路線。
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