貝萊德：黃金與白銀牛市遠未結束，新需求正在重塑市場

BlockBeats 消息，3 月 11 日，貝萊德表示，儘管近期貴金屬市場波動加劇，但黃金與白銀的上漲行情仍未結束，新興需求正在重塑市場結構。

貝萊德美洲 iShares 投資策略主管 Kristy Akullian 指出，過去一年金價上漲約 75%，並在今年 1 月首次突破 5000 美元/盎司關口；白銀在 2025 年上漲 148%，今年 1 月又上漲 19%。儘管隨後出現回調，但整體牛市趨勢仍在持續。

她認為，推動貴金屬上漲的主要因素包括：全球政府債務持續攀升、地緣政治不確定性帶來的避險需求，以及工業需求增長。當前美國聯邦債務已超過 GDP 的 120%，日本、英國、法國和加拿大等主要經濟體債務水平也普遍超過 GDP 的 100%，增強了貴金屬作為價值儲存工具的吸引力。

在需求端，各國央行持續增持黃金也成為關鍵驅動力。數據顯示，全球央行持有約 20% 的已開採黃金儲備，並在 2022 年至 2025 年持續增持。2025 年黃金在全球儲備中的佔比已首次超過美國國債。

此外，新型買家群體也在出現。例如穩定幣發行商 Tether 已持有約 140 噸黃金，成為全球第 33 大黃金儲備持有者之一。

對於白銀，貝萊德指出其需求與工業用途密切相關，約 60% 的消費來自電子產品、太陽能電池板及半導體等領域。隨著數據中心建設、人工智能算力需求增長以及電氣化趨勢推進，白銀的工業需求預計將持續上升。

貝萊德認為，在投資組合中同時配置黃金與白銀可實現風險分散：黃金可作為長期價值儲存與防禦資產，而白銀則在經濟擴張和工業增長周期中提供更高的上行彈性。

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