高盛警告：若荷姆茲海峽封鎖兩個月 海灣經濟體恐迎1990年代以來最嚴重經濟崩盤

隨著伊朗衝突進入第三周且尚無緩和跡象，高盛集團警告，若衝突持續且導致荷姆茲海峽封鎖兩個月，部分海灣國家的經濟將陷入「世紀崩盤」般的深度衰退，這將是自 1990 年代以來最嚴重的經濟衝擊。

卡達、科威特首當其衝

高盛經濟學家 Farouk Soussa 指出，若衝突無法盡快平息並延續至 4 月，卡達與科威特今年的 GDP 預計將分別萎縮 14%。這將是兩國自 1990 年代初海灣戰爭以來最嚴重的經濟滑坡。當時伊拉克入侵科威特，曾引發全球石油市場的劇烈動盪。

此外，卡達的液化天然氣 (LNG) 出口已大幅下降，巴林也因海峽封鎖開始削減其全球最大鋁冶煉廠的產量。

沙烏地與阿聯較具韌性

相較之下，沙烏地阿拉伯與阿拉伯聯合大公國的情況稍好，兩國有能力將部分石油運輸改道，避開關鍵的荷姆茲海峽。

儘管如此，高盛預計沙烏地與阿聯的 GDP 仍將分別下降約 3% 和 5%，這仍是自 2020 年新冠疫情以來最嚴重的經濟打擊。

目前中東衝突已讓海灣國家陷入「石油與非石油部門」雙重受壓的困境。在非石油領域，從房地產、旅遊到投資等各行各業均受到廣泛影響。高盛表示，這場衝突的短期衝擊甚至可能超過新冠疫情，且對市場信心留下的創傷仍有待觀察。

財政影響

受海峽封鎖及產量中斷影響，布倫特原油已突破每桶 104 美元。諷刺的是，高油價可能反而緩解部分國家的財政壓力。

根據《彭博》採訪的六位經濟學家稱，沙烏地阿拉伯或許在曠日持久的戰爭中獲益最大。沙烏地王國繼續挫敗伊朗的大部分攻擊，其領空和商業活動也保持開放，受到的干擾有限。

阿布達比商業銀行的 Monica Malik 和牛津經濟研究院的 Azad Zangana 表示，如果這種情況持續下去，沙烏地阿拉伯近期面臨的最大風險，可能是由於收入下降導致第一季財政赤字擴大。

多數經濟學家認為，如果油價和出口保持高位，沙烏地阿拉伯 2026 年的財政赤字可能會低於戰前預測，甚至可能超出預期。

華盛頓阿拉伯海灣國家研究所訪問學者 Tim Callen 表示，如果沙烏地阿拉伯的石油日均產量約為 750 萬桶，布蘭特原油價格維持在每桶 90 美元左右，那麼其年度預算赤字將減少 1%。

在其他國家，EFG Hermes 的 Abu Basha 預計，阿聯今年仍有望實現財政盈餘，而卡達赤字則可能擴大。