CLARITY法案通過機率驟降 誰能打破僵局？

川普力推的美國加密市場統一監管法案《CLARITY法案》，因穩定幣收益爭議陷入立法僵局，銀行陣營強力施壓禁止穩定幣發放類存款利息獎勵，而加密行業則堅持激勵合規性。

4月下旬至5月初成為法案年內通過的最後現實窗口期，逾期則通過機率將大幅走低。

這場爭議是華盛頓加密監管的核心未決難題，本質是穩定幣定位之爭，究竟是專注支付結算的工具，還是可與銀行帳戶、貨幣市場基金競爭的生息資產。

國會研究處指出，《GENIUS法案》雖禁止穩定幣發行人直接付息，但對交易所等仲介的「三方模式」未明確定義「持有人」，仲介能否向用戶讓渡收益存在法律模糊地帶，這也成為銀行要求補漏洞的關鍵依據。

銀行方面堅稱，穩定幣獎勵會分流存款，削弱家庭與企業放貸資金來源，渣打銀行預估2028年底穩定幣或抽走美國銀行5000億美元存款，中小銀行衝擊最大。

美國銀行家協會還借民調造勢，稱超六成受訪者支持防範穩定幣衝擊社區銀行。

而加密行業反駁稱，這是銀行保護主義，且穩定幣準備金要求遠嚴於銀行，支付、錢包相關激勵能推動數字美元融入主流金融。

白宮曾嘗試折中妥協，允許點對點支付獎勵、禁止閒置餘額生息，加密方接受但銀行拒絕，直接導致參議院談判破裂。

即便國會不作為，監管層也已準備出手，貨幣監理署擬規將關聯方付息視同發行人直接付息，繞開立法收緊收益發放。

立法時間窗口已極度緊迫，Galaxy Digital研究主管指出，《CLARITY法案》需4月底過委員會、5月初提交全院審議，否則2026年通過機率渺茫，即便解決收益爭議，還面臨DeFi監管、監管權限等多重障礙。

預測市場情緒顯著降溫，Polymarket法案通過率從年初80%降至50%，Kalshi則認為5月前通過僅7%。

該法案不僅關乎穩定幣收益，更能明確加密代幣證券/商品屬性、搭建完整監管框架。

若法案夭折，行業將持續依賴監管指引與政策變動，進入現實落地自證階段，增長靠市場接受度而非立法預期；若順利通過，監管確定性將快速提振市場，穩定幣與代幣化增長會提前反映至資產價格。

如今爭議已升級為穩定幣在金融體系中的運作規則與利益分配，若國會春季無法推進立法，監管層將自行劃定邊界，穩定幣的發展空間與行業格局也將隨之定型。

來源：金色財經

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