摩根大通：投資者對伊朗戰爭過於自滿 恐低估油價飆升的衝擊

摩根大通策略師表示，考慮到油價飆升對股市的負面影響，那些認為伊朗戰爭會迅速解決的投資者，實際上過於自滿，進行的是一場高風險的賭注。

由 Dubravko Lakos-Bujas 領導的團隊指出，儘管自 1970 年代以來的 5 次石油危機中，有 4 次導致了經濟衰退，投資者仍未將能源成本飆升可能帶來的經濟損失納入定價。

策略師在報告中提到，雖然市場中某些高風險因素和投機領域的泡沫已有所消減，但他們依然觀察到市場存在自滿情緒。

他們補充，當原油價格上漲約 30% 時，標普 500 指數與油價的相關性通常會轉為「日益負相關」。

雖然市場目前關注油價上漲帶來的通膨效應，但策略師認為，最嚴重的影響實際上在於荷姆茲海峽長期關閉所造成的經濟壓力。核心擔憂在於油價飆升引發的需求破壞。

布蘭特原油周四 (19 日) 再度飆升 10%，自戰爭爆發以來的漲幅已超過 60%，此前伊朗的飛彈襲擊破壞了全球最大的卡達液化天然氣出口廠。相較之下，自衝突爆發以來，標普 500 指數僅下跌了 3.7%。

根據摩根大通的估計，油價每持續上漲 10%，可能會使 GDP 成長率減少 15 至 20 個基點。如果油價在今年剩餘時間維持在目前每桶 110 美元左右的水準，標普 500 指數成分股公司的獲利預期可能會下降 2 到 5 個百分點。

策略師補充說，若油價進一步走高，對利潤的壓力將更加顯著，因此他們已將標普 500 指數 2026 年底的目標價從 7,500 點下調至 7,200 點。