三巫日來襲！美股5.7兆美元期權周五到期 市場恐掀波動

美股市場周五 (20 日) 將迎來規模龐大的「三巫日」(Triple Witching)期權到期潮，市場人士警告，總計約 5.7 兆美元的期權合約同時到期，可能在近期地緣政治緊張與市場波動升溫之際，進一步放大股市震盪。

根據花旗集團 (C-US) 統計，本周五到期的期權名目金額約達 5.7 兆美元，為 1996 年有統計紀錄以來規模最大的 3 月季度到期。其中，與股票指數相關的期權合約規模約 4.1 兆美元，交易所交易基金 (ETF) 期權約 7,720 億美元，個股期權則約 8,750 億美元。

所謂「三巫日」是指股票指數期貨、股票指數期權與個股期權在同一天到期的季度事件。由於投資人需要在到期前平倉、展期或重新調整部位，市場往往在短時間內出現大量交易，使價格波動加劇，因此長期被視為可能引發市場劇烈震盪的時刻。

本季的期權到期恰逢市場情緒敏感時刻。近期中東衝突持續升級，伊朗戰事推升原油價格，也引發市場對通膨壓力再度升溫的擔憂，使投資人對聯準會降息的預期有所降溫。

儘管標普 500 指數目前僅較 1 月創下的歷史高點回落約 6%，但衡量市場波動預期的芝加哥選擇權交易所波動率指數 (VIX) 仍明顯高於過去六個月平均水準，反映投資人對市場前景仍感到不安。

與此同時，期權市場交易活動近期明顯升溫。花旗股票與衍生性商品交易策略主管 Vishal Vivek 表示，3 月以來指數與 ETF 期權的名目交易量均創下歷史新高，約比今年以來平均水準高出約 9%。

相比之下，個股期權交易量則略顯疲弱，目前約比年初以來平均水準低約 3%。分析人士認為，這部分反映散戶參與度下降，以及投資人對地緣政治風險保持審慎態度。

此次到期規模相對整體股市也顯得格外龐大。花旗指出，本次到期期權金額約占羅素 3000 指數 (Russell 3000) 總市值的 8.4%，明顯高於歷史平均水準，意味著市場部位調整可能對股價帶來更大影響。

個股方面，花旗指出，Regeneron Pharmaceuticals(REGN-US)、拼多多 (PDD-US) 以及 T. Rowe Price Group(TROW-US)等公司，由於到期期權未平倉部位集中在接近現價的履約價附近，周五交易時段股價可能出現較大波動。