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AI算力暴增10倍！真正賺翻的不是GPU，而是這4家公司

江國中分析師(摩爾投顧)2026-03-20 07:24

你想像中的 AI 是什麼？是會寫詩的 ChatGPT，還是會走路的機器人？但在黃仁勳的眼中，AI 其實是一場「空間與速度」的極致戰爭。

cover image of news article — AI算力暴增10倍！真正賺翻的不是GPU，而是這4家公司。(圖:shutterstock)

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想像一下，輝達 (NVDA-US) 的 GPU 是一顆動力強大的法拉利引擎，但如果這顆引擎放在一台破爛的木板車架上，它一踩油門，車子就散架了。在半導體世界裡，這個「車架」就是 IC 載板。

隨著 AI 晶片變得越來越大、運算越來越快，傳統的電路板已經載不動這些「怪獸」了。於是，載板產業迎來了史上最強的「第三波大浪潮」。從 2026 年開始，這個市場正從供過於求，逆轉為嚴重的供不應求。

江江要告訴你：台股中的「載板四大天王」，看他們如何在這場 AI 盛宴中，靠著技術與產能築起護城河。

一、欣興 (3037-TW)：AI 載板的領頭羊，長約鎖定未來

如果說 AI 是一場武林大會，欣興 (3037-TW) 就像是手握最多神兵利器的盟主。

利基與遠景

欣興是全球高階 ABF 載板的指標廠。你聽過的 AI 大咖，從輝達 (NVDA-US) 的 Blackwell 架構到各大雲端服務商（CSP）自研的 ASIC 晶片，幾乎都住在欣興的載板上。

最勁爆的消息是，為了搶產能，客戶甚至願意跟欣興簽下 3 到 7 年的長約（LTA），並提前支付預付款。這在電子業是非常罕見的待遇，代表未來三到五年的業績已經「進補」完成。

護城河：光復廠的高牆

欣興的高階 ABF 產能預計在 2026 年底比 2025 年成長 40%。其位於新竹的光復廠，技術規格已經對準了下一代的玻璃基板與先進封裝。這種「量產規模 + 先進技術」的組合，讓對手很難在短時間內超車。

二、臻鼎 - KY(4958-TW)：從「板王」轉身，AI 營收噴發 10 倍

過去大家想到臻鼎，直覺就是「蘋果供應鏈」。但現在，請更新你的大腦存檔：它已經是貨真價值的 AI 板王。

利基與遠景

臻鼎轉型速度快得驚人。2023 年 AI 產品營收占比只有 8%，到了 2025 年竟然飆升到 70% 以上。更瘋狂的是它的光模組業務。隨著資料中心需要更快的傳輸速度，臻鼎的 800G 與 1.6T 高階產品供不應求。

公司甚至把兩年的資本支出上修到 1000 億元以上。這是什麼概念？這代表公司看見了極度明確的訂單，才敢這樣「砸錢換成長」。

護城河：一站式購足與全球佈局

臻鼎擁有全球最多的生產基地（台灣、中國、泰國），能完美避開地緣政治風險。對於美系客戶來說，臻鼎就像是一家「什麼高階板都能做、在哪都能交貨」的百貨公司，這種供應鏈韌性是極大的競爭優勢。

三、南電 (8046-TW)：獲利彈性最大的「轉機之王」

南電 (8046-TW) 過去一年經歷過谷底，但現在它正展現出台塑集團一貫的韌性：漲價轉嫁能力極強。

南電的爆發點在於「結構性調價」。由於上游關鍵材料 T-glass（低熱膨脹玻纖布）嚴重缺貨，這反而成了南電跟客戶談判的籌碼。因為材料緊俏，南電可以順利將成本轉嫁，甚至調升 ASP（平均售價）。法人預估，南電 2026 年的 BT 與 ABF 售價年增率上看 20%~30%，這對獲利來說是巨大的槓桿。

護城河：大尺寸載板的先行者

南電在樹林、昆山廠的擴產，專門鎖定「大尺寸」ABF 載板。AI 晶片越做越大，能做大尺寸且維持高良率的廠商屈指可數。隨著 2026 年第一季展現出「淡季不淡」的氣勢，南電的獲利修復才剛剛開始。

四、景碩 (3189-TW)：記憶體與 GPU 的雙重贏家

如果你覺得 AI 只有 GPU，那就錯了。AI 運算需要大量的 HBM（高頻寬記憶體），而這正是景碩 (3189-TW) 的主戰場。

景碩的特色是「ABF 與 BT 雙引擎」。

ABF 方面：它成功從二供轉為主供，特別是在 AI CPU 的份額大幅提升，有些平台甚至拿下超過 50% 的份額。

BT 方面：受惠於 DDR5 記憶體強勢回溫，BT 載板價格正進入「每季調漲」的節奏。景碩預期 2026 年 ABF 業績要長 30%，BT 長 15%，目標非常宏大。

護城河：與記憶體巨頭的深度綁定

景碩在 BT 載板的技術累積深厚，與美光 (MU-US) 等記憶體大廠有長期的合作關係。當 AI 帶動記憶體規格升級時，景碩往往是第一波受惠者。

總結：

這四大天王雖然都在做載板，但性格截然不同：

想追求穩定與領導地位，看欣興。