承通投顧副總-顏逸民
大家好，我是承通投顧副總顏逸民。
震盪盤不是空頭，關鍵在用「數據＋選股」贏過市場
台股單日重挫近 659 點、失守 34K，引發市場不安。但若只看指數，很容易誤判行情。把數據攤開來看，基本面其實仍然強韌：2026 年前 2 月上市櫃累計營收約 8.737 兆元、年增 14.4%，顯示企業接單與出貨動能延續；截至 2 月底，本益比約 27.46 倍，雖不便宜但仍反映 AI 成長預期；現金殖利率 1.99%、加計股票股利約 2.05%；信用整戶擔保維持率 190.61%，遠高於追繳門檻 130%，系統性風險並未升高。
更關鍵的是總體動能。央行最新預測，即使納入關稅與地緣衝突變數，今年經濟成長率仍上修至 7.28%；同時因油價上揚，全年 CPI 與核心 CPI 分別約 1.8% 與 1.75%。換句話說：成長在、通膨可控。而楊金龍點出核心驅動仍在 AI——美國四大 CSP 資本支出年增 52%～62%，帶動台灣出口與投資循環延續，經濟結構與去年相似。
顏老師的看法很直接：現在不是空頭，而是多頭中的震盪整理。中東戰火、油價波動與利率預期，造成短線擾動，但並未破壞長線趨勢。真正該做的，不是恐慌，而是把握「震盪＝洗盤＝機會」的邏輯。
為何融資一增，反而漲不動？
當指數反彈、融資同步暴增，代表散戶用槓桿追價，籌碼變亂。主力不會替高槓桿抬轎，反而傾向震盪洗出不穩定持股。於是你會看到：反彈→融資增→震盪甚至回檔。這也是為何在當前環境，顏老師一再強調：避免融資、降低槓桿，先活下來才有下一波。
今年操作難度提高：從「趨勢上攻」變成「震盪創高」
你會看到許多股票走「拉回→再創高→再震盪→再上攻」的節奏。看似強，實則更吃買點與紀律。追高容易被洗，恐慌又賣在低點。結論很清楚：不要亂追，等拉回布局。
震盪格局下的三大選股策略（重點）
① 基本面：鎖定 AI 主軸與現金流
聚焦 AI 伺服器、IC 設計、高速傳輸、電源管理、散熱與相關供應鏈。理由很簡單：CSP 資本支出高增長，會轉化為訂單與營收。數據已經告訴你，這條主線仍在。
② 籌碼面：避開過熱、選擇穩定
觀察融資變化與成交結構。融資急增＝短線壓力；量縮整理、法人持續布局，反而更健康。震盪盤最怕跟到「散戶過熱股」。
③ 技術面：拉回不破趨勢才是好買點
找「回檔守均線、量縮不破、再放量上攻」的型態。這代表洗盤完成、籌碼轉穩。顏老師強調：買在整理結束，而不是買在情緒高點。
把震盪變成優勢：操作紀律三件事
• 不用融資：降低被洗出場機率。
• 不追高：把利潤留在低檔布局。
• 有主線才重壓：沒有產業支撐的上漲，不碰。
結論｜用數據看方向，用選股拿報酬
當營收雙位數成長、經濟成長率上修、CSP 資本支出持續擴張，長線多頭邏輯仍在。短線震盪只是過程。顏老師的核心觀點是：大盤會晃，但強股會走；行情在洗，機會在底。只要守住風險、抓對產業、等到對的買點，震盪盤不但不可怕，反而是下一波報酬的起點。
同泰 (3321-TW)
同泰專注於軟板（FPC）業務。受惠於 車用電子、IoT（物聯網）及消費性電子 需求回溫，市場預期 2026 年該業務將有雙位數成長的潛力。根據 TPCA（台灣電路板協會）與法人報告，整體 PCB 產業正迎來結構性成長，預估 2026 年全球 PCB 產值將突破 1,000 億美元，年增率達 13.9%，主因是 AI 伺服器、高速網通與資料中心 的強勁拉動。同泰近期在 PCB 與 FPC（軟板）產業鏈中受到關注，特別是在 2026 年產業展望普遍看好的背景下，市場對其「由虧轉盈」的轉機性有高度期待。
楠梓電 (2316-TW)
楠梓電在 2026 年展現出強勁的轉型力道，從傳統消費性 PCB 廠成功跨足 AI 高階應用。目前市場對其看法主要圍繞在「AI 訂單爆發」與「業外收益穩定」兩大軸線。根據最新法說會資訊，楠梓電 AI 相關訂單能見度極高。公司目標在 2026 年將 AI 相關營收佔比提升至 40% 以上（2025 年前三季約為 33%）。主要產品為應用於 AI 加速卡（PCIe） 的 12 層至 18 層以上 HDI 板。隨著 AI 資料中心需求持續擴張，這類高毛利產品將顯著優化毛利率，目標是在 2026 年實現「毛利率轉正」並持續獲利。
博智 (8155-TW)
博智在 2026 年初展現出強勁的成長動能，主要受惠於 AI 伺服器高多層板 的需求爆發，以及與日系大廠 Meiko 的跨國策略合作。博智與日本 PCB 大廠 Meiko 合作，於越南和平省合資設立生產基地。該廠預計在 2026 年進行試產，2027 年正式量產。此舉旨在滿足國際客戶對於「供應鏈韌性」的要求，並鎖定東協地區日益擴張的 AI 伺服器及高階工控市場需求。
矽力 - KY(6415-TW)
矽力 - KY 身為全球電源管理 IC（PMIC）大廠，在經歷 2024-2025 年的庫存調整與製程轉換期後，2026 年被市場視為「營運谷底翻揚」且「重回高成長」的關鍵年。公司設定 2026 年車用產品營收年增 50% 的高目標，營收佔比預計挑戰 20% 大關。主要受惠於中國電動車（EV）滲透率持續提升，以及車載電池管理系統（BMS）、儲能等新產品導入。
迅得 (6438-TW)
迅得目前正處於從 PCB 自動化設備廠轉型為 「半導體系統整合設備商」 的收割期。2026 年初以來，受惠於 CoWoS 先进封装 及 載板大廠擴產 需求，營運動能顯著增溫。迅得目標將 2026 年半導體（不含載板）的營收比重拉升至 55% 以上。這意味著半導體將正式取代 PCB 成為第一大營收來源，有助於大幅優化毛利率。
順達 (3211-TW)
總經理在 2026 年 3 月法說會指出，受惠於 AI 資料中心對電力穩定性的嚴苛要求，非 IT 業務（以 BBU 為主）佔比將從去年的 30-40% 一舉 突破五成，帶動毛利率與營益率顯著上揚。為因應強勁訂單，公司規劃在 2026 年將 BBU 產能擴增一倍。法人預估新產能全面開出後，有望為年度營收貢獻約 50 億元。
九豪 (6127-TW)
隨著 AI 伺服器對散熱與高速傳輸要求提升，九豪研發多年的 氮化鋁（AlN）陶瓷基板 已成功打入 AI 供應鏈的光通訊領域。該產品具備高導熱特性，預計 2026 年出貨將逐季成長，優化產品組合。
* 用數據看方向、用選股放大報酬：震盪只是洗盤，強勢股才是答案，現在正是布局起點，讓顏老師帶你掌握下一波行情。
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