[Bitop市場觀察] 富蘭克林1.7兆美元資管力量押注Ondo:ETF代幣化合作上線

資產管理規模達1.7兆美元的富蘭克林鄧普頓（FranklinTempleton）宣布與Ondo Finance展開合作，將旗下ETF及傳統投資產品代幣化，透過區塊鏈向鏈上用戶提供。 此合作標誌着傳統金融機構與加密基礎設施深度融合的重要里程碑。

架構：SPV持有ETF，代幣追蹤底層資產價值

合作的核心平台是 Ondo Global Markets——Ondo Finance 於 2025 年 9 月推出的鏈上代幣化市場。 運作方式是由Ondo成立特殊目的載體（SPV）購入富蘭克林的ETF，再發行追蹤底層資產的鏈上代幣。 持有人可將代幣存入數字錢包，無需開設傳統券商帳戶，即可獲得ETF的經濟曝險。

目前Ondo Global Markets的總鎖倉量（TVL）已超過6.2億美元，累計交易量逾120億美元，用戶超過6萬人。 其主要需求來自希望接觸傳統市場、但受限於跨境開戶、匯兌成本或交易時段限制的加密原生用戶。

ETF分析師：代幣化是ETF的配送機制，不是威脅

Bloomberg資深ETF分析師Eric Balchunas對此表示，代幣化並非ETF的競爭威脅，而是一種新的配送機制——讓鏈上用戶也能享受低成本被動指數投資的好處。 傳統市場受限於營業時間與中間機構，區塊鏈系統則全天候運作，允許透過錢包直接持有資產。

大型資管機構競相布局，監管仍待明朗

此次合作呼應了貝萊德（BlackRock）等機構的代幣化基金布局，顯示頭部資管機構正積極測試區塊鏈配送渠道。 兩家公司同時計劃推出教育課程，協助加密原生用戶了解長期投資組合策略。

然而，代幣化證券的監管框架仍不完整。 當代幣在錢包間跨境流通而非通過券商時，各國監管機構尚未明確定性其法律地位——這將是代幣化資產能否大規模落地的關鍵變量。 貝萊德執行長 Larry Fink 日前也指出，代幣化有望讓投資像付款一樣簡單，但監管補位的速度，決定了這個願景能否在近期實現。

本文由bitop市場觀察團隊分析師編撰，內容僅為個人觀點分享，不構成相關的任何投資建議。分析有時效性，投資有風險，入市需謹慎 ！

來源：金色財經

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