通膨再現？台股再跌6000點？接下來，你必須知道的事！

週五美股四大指數下挫，主因正是油價飆升引發的通膨焦慮，市場開始擔心那個消失已久的幽靈「滯脹風險」。這讓 Alphabet (GOOGL-US) 和 Meta (META-US) 這些權值股帶頭摔得鼻青臉腫。

不過你發現了嗎？即便在那樣恐慌的氣氛下，美光 (MU-US) 沒跌了，CPO（共同封裝光學）龍頭 Lumentum (LITE-US) 也表現得異常強韌。這告訴我們一件事：資金是聰明的，當大盤在宣洩情緒時，真正握有「未來門票」的產業，根本沒人在拋售。

再看數據，CNN 恐懼與貪婪指數已經殺到 10.2 的「極度恐懼」水位。相信有追蹤我的都知道我常說的那句話：「暴跌隔壁住暴力」。從歷史經驗來看，這種「嚇破膽」的數字，往往就是波段低點的代名詞。研判，未來一到兩週，只要地緣政治稍微出現轉折，市場極可能出現報復性的跳空大漲。

本周台股是「危」還是「機」？是逃命波？還是黃金坑？

面對台股的修正，最佳的策略只有四個字：「棄弱留強」。很多投資人習慣在下跌時去「攤平」那些曾經很紅、但現在技術面已經「頭頭低、底底低」的股票。

拿大家最熟悉的鴻海 (2317-TW) 來說，目前就是標準的頭低、底低。營收雖然穩，但代工組裝的毛利率容易被零組件漲價吃掉，成長動能撐不起大波段。同樣情況也出現在廣達 (2382-TW) 和緯創 (3231-TW) 身上，它們的股價走勢畫不出正斜率。連獲利優等生緯穎(6669-TW)，雖然今年 EPS 預估成長近兩成，但市場更看重「未來性」2026 年後成長動能可能趨緩，聰明錢已經開始撤。

那拉回能買什麼？鎖定 AI 大共振的護城河標的。這些公司不是靠題材，而是「就算打仗也得繼續買它產品」的剛需型選手。對應圖中 AI 主流前景最強的六大領域（ABF 載板、記憶體、PCB、太空、低軌衛星、光纖、半導體 AI 晶片），江江挑出三個最值得現在卡位的產業，拆給你聽。

1. CPO 與磷化銦（InP）：AI 的神經系統，傳輸升級的絕對剛需

AI 是大腦，光通訊就是神經。從 800G 衝到 1.6T 甚至更高，傳統銅線已經塞車，CPO + 矽光子是唯一解方，而磷化銦（InP）就是心臟材料。上游基板缺貨，AXT 最新財報訂單能見度爆表，台灣供應鏈直接受惠。

聯亞 (3081-TW) 是亞洲磷化銦磊晶的佼佼者，技術門檻高到讓對手難以追，訂單能見度甚至看到 2030 年。即便大環境震盪，明後年成長性仍維持 50% 以上，是典型的「滾雪球」股。

全新 (2455-TW) 同樣受惠光通訊升級，從年初到現在股價屢創新高，靠的就是同時掌握 GaAs 與 InP 磊晶能力，已打入美系大客戶供應鏈。最新月營收年增雙位數，大摩估 2026 年毛利率要破 41%。

2. 低軌衛星（LEO）：外太空的真實發財路，SpaceX IPO 倒數點火

低軌衛星不是科幻，而是正在發生的現實。SpaceX 申請 IPO、募資 750 億美元，估值上看 1.75 兆，史上最大 IPO 倒數中。

昇達科 (3491-TW)、華通(2313-TW)、耀華(2367-TW) 這些公司，每年成長率預估 100% 起跳。昇達科深耕高頻通訊與衛星零組件，訂單從酬載到地面站全包；華通的衛星 HDI 板今年量產在即；耀華泰國新廠認證加速，下半年放量。

還有啟碁 (6285-TW)，它在 Starlink 地面接收站技術極強，今年 EPS 估 9-11 元，但衛星商用化一加速，比重拉高，EPS 就會往上調。

3. 散熱與載板：AI 算力的基礎建設，熱度越高需求越剛

AI 晶片越強，熱度越高，散熱絕對是逃不掉的剛需。雙鴻 (3324-TW) 目前本益比在同業相對低，液冷水冷板與 ASIC 專案下半年放量，1 月營收年增 121% 創高，泰國新廠也貢獻產能，補漲空間大。

載板方面，景碩 (3189-TW) 本益比僅約 10 倍，正在低檔整固。未來三年 235 億元擴廠計畫，ABF 月產能 2027 年拉到 5000 萬片，直接鎖定高階 AI 伺服器，風險報酬比超迷人。

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文章來源：摩爾投顧－江國中分析師

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