歐股重回多頭 預估12%上行空間！大摩點名三大布局方向與三大產業

摩根士丹利最新報告指出，在中東局勢出現潛在降溫跡象後，歐洲股市投資價值再度浮現，建議投資人重新布局。該行預估，至今年底 MSCI 歐洲指數目標為 2600 點，意味仍有約 12% 的上行空間。

報告指出，儘管荷姆茲海峽重新開放仍面臨挑戰且需時間，但整體風險環境已出現改善，因此建議採取「平衡布局」策略。這也標誌著摩根士丹利自 2 月中旬以來的謹慎立場出現轉變，當時該行曾對歐洲景氣循環股持保留態度，並建議進行下行避險。

分析師指出，投資人情緒回升、市場出現明顯輪動，以及企業獲利敏感度改善，是轉向看多的主要原因。該行提出三大投資主軸，包括長期結構性配置、短期逢低布局，以及未來重回人工智慧 (AI) 主題。

在長期配置方面，摩根士丹利看好公用事業、國防與能源類股，認為無論伊朗局勢如何發展，這些產業都將受惠於能源與安全需求上升。其中公用事業類股在該行綜合模型評分中排名第一，並受益於各國政府強化能源安全政策與再生能源投資。

針對短期逢低買進機會，該行建議關注銀行、半導體、貴金屬及與 AI 資本支出相關的景氣循環股。報告指出，在地緣政治推升能源價格後，銀行股通常表現優於大盤，因市場焦點轉向通膨與債券殖利率對獲利的影響。摩根士丹利目前已對銀行與半導體維持加碼評等，並指出這兩類股在其模型中約 60% 的個別基本面因素具吸引力。

在獲利前景方面，該行認為若油價維持高檔但未引發經濟衰退，將形成企業獲利的理想環境。以 2026 年布蘭特原油均價每桶 90 美元為例，預估可帶動 MSCI 歐洲指數每股盈餘 (EPS) 成長約 10%，但其中約 90% 的增幅將來自能源產業，扣除能源後整體成長僅約 1%。

在長期布局上，摩根士丹利預期，隨中東局勢逐步穩定，市場焦點將重新回到 AI 加速與產業轉型。該行認為公用事業、電信、食品零售與菸草類股對地緣政治風險與 AI 衝擊具較高韌性，均給予加碼評等；相對而言，精品、汽車與媒體類股則在兩項風險下表現較弱，維持減碼建議。

整體而言，摩根士丹利認為，在風險情緒改善與產業結構轉變雙重推動下，歐洲股市已重現投資吸引力，並進入新一輪布局時機。