XAU/USD：交易員權衡利率前景，金價尋找方向

要點：

• 金塊價格約為 4,120 美元
• 價格遠低於 200 日移均線
• 升息可能即將到來

在全球風險市場遭受重創的同時，金價正對不斷變化的利率預期做出反應。

黃金失去光澤

• 週二早盤，xauusd 下跌近 2%，滑落至 4,100 美元至 4,120 美元區間，因交易員重新評估利率前景。
• 這種黃金目前的交易價格遠低於其 4,468 美元附近的 200 日均線 — 這絕不是一個能激發信心的圖表。
• 此舉之際，投資者越來越相信美國聯準會可能需要繼續收緊政策。較高的利率通常對黃金來說是壞消息，因為黃金不支付利息，相比之下，這使得生息資產看起來更具吸引力。
• 用市場術語來說，這叫做「機會成本」。如果投資者可以透過持有風險相對較低的政府債券獲得更高的回報，那麼將財富儲藏在閃亮金屬中的吸引力就會開始減弱。

債券殖利率引人注目

• 隨著交易員反映出更強硬的聯準會預期，美國公債殖利率一直在攀升。密切追蹤利率預期的兩年期公債殖利率在週一攀升至 4.23% — 這是一年多來的最高水準。
• 聯準會主席 Kevin Warsh 上週承諾將迎頭解決通膨壓力，引發了一波擔憂。同時，18 位決策者中有 9 位現在預計年底前利率將走高，這與 3 月份沒有官員預計升息的情況相比，發生了顯著變化。
• 期貨市場越來越多地押注聯準會的下一步行動可能是最快在 9 月升息。這與早先預期央行將在 2026 年討論降息而非升息的想法相比，是一個巨大的轉變。

風險資產備受壓力

黃金的疲弱並非孤立事件。隨著投資者適應貨幣政策收緊的可能性，全球市場正面臨壓力。那斯達克指數週一下跌 1.3%，而包括 Google、Amazon 和 Broadcom 在內的重量級科技股下跌超過 4%。

拋售蔓延至亞洲，韓國的 Kospi 指數暴跌超過 10%，觸發了 20 分鐘的交易暫停。晶片製造商首當其衝，SK 海力士重挫近 12%，三星下跌超過 9%。我們應該談談 SpaceX 嗎？

期貨預示著未來會有更多痛苦，標準普爾 500 指數期貨下跌約 1%，那斯達克指數期貨下跌約 2%。

黃金交易員發現自己夾在兩股相互競爭的力量之間：來自緊張市場的避險需求，以及利率上升日益增長的威脅。到目前為止，利率佔據了上風。

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